20240229-浙商证券-固收视角看权益系列六_春季行情的节奏与风格如何演绎_9页_574kb
报告摘要
- 核心观点总结：
- 春季行情时间规律：2月是春节行情的核心月份，行情平均收益率最高；3月春季行情有望延续，通常持续至4月中旬。
- 风格特征：春季行情呈现“大盘搭台，小盘唱戏”的特征，3月至4月小盘股占优，业绩披露期前后的风格切换逻辑明显。
- 行情延续性判断：2024年春季行情有望延续，小盘风格仍具收益空间，支撑因素包括政策宽松、美联储加息周期结束及AI投资主题催化。
- 具体表现：
- 2月行情特点：经济数据真空期、风险偏好回升、企业补库动机增强、流动性改善。
- 3月延续逻辑：业绩真空期持续、M0回落、季节惯性延续、政策预期修复。
- 例外情况：2012年（启动早）、2013年（政策扰动）、2018年（风险偏好压制）、2021年（微观结构调整）。
- 风险提示：地缘政治风险、海外货币政策超预期、历史规律失效风险。
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