2025-05-20-Bernstein-洛科威B（ROCKB）_洛科威第一季度业绩指向保守的财年指引_11页_303kb

Rockwool B公司最新分析报告显示，其Q1'25季度业绩超预期，销售达959百万欧元，高于市场共识，导致股价当天涨幅约5%。结果显示，绝缘业务部门EBIT利润率为16.0%，高于全市场共识的15.8%，但系统部门利润率下降至11%，主要由于Grodan业务盈利减弱，因欧洲市场条件不利。

西欧地区收入同比增长4%，受益于英国内的特定收购；北美地区增长强劲，占比提升，但地缘政治不确定性仍影响需求。与会强调，尽管提升了定价（如4月起某些业务调高1-3%），但预期销量稳定。然而，能源成本上升和俄罗斯市场风险（约7.5%收入暴露）构成下行因素。

公司维持FY25低个位数销售增长指导，但分析师认为此指导过于保守，预测总体增长5%，并调高EBIT利润率至17%。投资观点强调Rockwool在高端石棉绝缘市场的领导地位，定位在“金发姑娘理想点”，拥有高市场份额和可防御性。

报告还涵盖了定价目标（182.60 DKK）、财务指标及风险评估，包括地缘政治和资本密集型进入障碍。总体建议为“Outperform”，目标价360 DKK，潜在上行空间13%。

此总结基于报告核心内容提炼，仅供参考，不构成投资建议。字数约350字。