20210918-东吴证券-化工行业2021年9月第三周周报_能耗双控预计加剧部分化工品紧平衡_13页_881kb

化工行业2021年9月第三周周报总结

核心内容概述

2021年9月第三周，化工行业在整体市场下行的背景下表现相对强势，板块上涨2.80%。主要受益于能耗双控政策带来的供给端收紧，以及部分化工品价格的大幅上涨。同时，原油市场因库存下降和飓风影响出现小幅上涨，进一步推动化工品价格上涨。行业投资主线聚焦于周期性化工品、成长性材料及高景气行业，推荐多家具备持续扩产能力和第二成长曲线的龙头企业。

主要观点

• 化工板块表现：本周化工板块逆势上涨，部分个股涨幅显著，如清水源、六国化工、云图控股等。
• 能耗双控影响：政策推动下，部分化工品出现紧平衡状态，黄磷价格大涨带动磷化工产品提价，液体烧碱、液氯、醋酸等化工品价格涨幅居前。
• 原油市场动态：EIA原油库存超预期下降，飓风导致减产，推动油价上涨，为化工品价格提供支撑。
• 行业投资主线：
  1. 周期性化工品：受益于经济复苏，顺周期行业盈利修复。
  2. 高科技材料：关注新能源材料、电子材料、可降解材料、尾气处理材料、碳纤维等成长赛道。
  3. 高景气行业：如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱等。

关键信息

本周市场表现

• 上证综指：3,613.97，下跌2.41%
• 深证成指：下跌2.79%
• 化工板块（申万）：上涨2.80%

本周化工品价格变化

• 涨幅前五：
  • 液体烧碱：+34.06%
  • 液氯：+22.23%
  • 醋酸：+18.00%
  • 固体烧碱：+17.25%
  • 丙烯酸：+12.12%
• 跌幅前五：
  • 正丁醇：-11.87%
  • 辛醇：-6.46%
  • DOP：-3.94%
  • 硫酸：-2.07%

原油市场动态

• ICE布油：75.34美元/桶，+3.32%
• WTI原油：71.97美元/桶，+3.23%
• 美国原油库存下降，飓风影响墨西哥湾产量，IEA预计10月需求将反弹。

推荐公司及逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备，投资评级：买入
• 卫星石化：C2+C3双龙头，布局新材料，投资评级：买入
• 龙佰集团：氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，投资评级：买入
• 华鲁恒升：顺周期兼具成长性的煤化工龙头，投资评级：买入
• 合盛硅业：工业硅和有机硅双龙头，碳中和强化护城河，投资评级：买入
• 中国化学：化学工程建设龙头，布局新材料项目，投资评级：买入
• 昊华科技：科技属性强，受益于5G和半导体需求，投资评级：买入
• 万润股份：全球沸石业务龙头，布局功能性材料，投资评级：买入
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，投资评级：买入

风险提示

• 原油供给大幅波动
• 贸易战形势恶化
• 汇率大幅波动
• 下游需求回落
• 新项目投产进度及盈利不及预期
• 安全环保督察拉低开工率
• 产品价格波动

投资建议

重点推荐公司包括：

• 万华化学
• 中国化学
• 卫星石化
• 昊华科技
• 万润股份
• 东材科技
• 龙佰集团
• 华鲁恒升
• 合盛硅业
• 广信股份
• 云天化
• 滨化股份
• 三友化工

这些公司具备良好的基本面、成长潜力和行业地位，建议投资者重点关注。

总结

本周化工行业在能耗双控政策推动下表现出色，部分化工品价格大幅上涨，板块整体上涨2.80%。原油市场因库存下降和飓风影响小幅上涨，为化工行业提供支撑。投资主线聚焦于周期性化工品、高科技材料及高景气行业，推荐多家行业龙头公司。同时，需关注原油供给波动、贸易战、汇率变化及下游需求回落等风险。