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报告摘要
晨会研究报告总结
一、核心内容概览
本报告为2018年12月4日的晨会研究报告，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、传媒、商贸零售、交运、宏观分析、医药行业、政策动态等多个领域，旨在为投资者提供市场分析、行业趋势和投资建议。
二、主要观点与关键信息
1. 国际市场表现
- 2018年12月3日，国际市场主要股指均上涨，其中：
- 道琼斯上涨1.13%
- NASDAQ上涨1.51%
- FTSE100上涨1.18%
- 香港恒生上涨2.55%
- 香港国企上涨2.45%
- 日经指数上涨1.00%
2. 国内市场表现
- A股三大股指大幅高开，市场情绪受中美“休战”利好刺激。
- 上证综指收涨2.57%，报2654.80点
- 深证成指收涨3.34%，报7938.47点
- 创业板指收涨3.26%，报1372.79点
- 市场放量成交4249.97亿元，北上资金净流入121亿元，创历史次高。
- 通信、食品饮料、家电等板块涨幅较大，智能音箱、量子通信、CAR-T疗法等主题表现突出。
3. 期货与货币市场
- NYMEX原油上涨4.22%，COMEX黄金上涨0.82%，LME铜、铝均上涨0.84%。
- BDI指数下跌3.90%，美元/人民币汇率下跌0.79%。
4. 传媒行业分析
- 短视频行业在2018年迎来快速增长，但受监管趋严影响，用户增速放缓。
- 截至2018年6月，短视频用户规模达5.94亿，占网民总数的74.1%。
- 国家广播电视总局将发布《网络短视频平台管理规范》和《网络短视频内容审核标准细则》100条，推动行业规范化发展。
- 短视频内容将向优质化、垂直化、精准化方向发展，内容筛选和分发成为行业未来重点。
5. 商贸零售行业分析
- 2018年第三季度中国购物中心综合指数为67.1，高于荣枯线。
- 天虹股份持续拓展门店网络，新增2家购物中心门店，完善华中布局。
- 购物中心毛利率（39.06%）高于百货（27.08%），是公司未来营收和利润增长的重要支撑点。
- 建议维持推荐天虹股份。
6. 交运行业分析
- G20阿根廷峰会中美达成阶段性共识，停止加征新关税，利好国际航运业回暖。
- 2018年航运行业净利润前3季度同比分别下降51.36%、90.03%、43.85%。
- 预计干散货运输、油运市场将率先受益，建议关注中远海能、招商轮船、中远海控。
7. 宏观经济与CPI预测
- 2018年11月CPI同比增速预计为2.1%，波动范围在2.0%-2.2%之间。
- 食品和非食品价格均下行，但12月食品价格可能回升。
- 2019年CPI预计维持在2%左右，物价变动幅度将低于2018年。
8. 宏观政策动态
- 美联储开始吹风缓和未来紧缩步伐，12月加息后可能调整货币政策。
- 德国通胀压力不减，CPI年率初值增长2.3%。
- 日本零售销售同比增长3.5%，创10个月最大增幅。
9. 医药行业分析
- 2018年11月SW医药指数微涨0.22%，进攻组合下跌1.33%，稳健组合上涨3.24%。
- 国家带量采购试点方案可能对行业造成阶段性影响，但非革命性事件，短期无需过分悲观。
- 投资建议聚焦于创新药械、创新服务产业链、OTC、医药商业和医疗服务。
三、投资建议
1. 推荐股票组合
- 金股组合（推荐）：
2. 现金牛组合（中性）
- 中国重汽（000951.SZ）
- 苏宁环球（000718.SZ）
- 重庆水务（601158.SH）
- 宝钢股份（600019.SH）
- 宁沪高速（600377.SH）
- 生益科技（600183.SH）
- 方大特钢（600507.SH）
- 新希望（000876.SZ）
- 长江电力（600900.SH）
- 旗滨集团（601636.SH）
四、风险提示
- 商誉减值风险
- 政策监管风险
- 作品收入不及预期风险
- 行业竞争加剧
五、当日政策与经济动态
- 中美达成阶段性共识，停止加征新关税，提振A股市场情绪。
- 证监会发布《上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》，规范股份回购制度。
- 国家药监局对感冒药特酚伪麻片和特洛伪麻胶囊发禁令。
- 财政部计划推出更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负举措。
- 2018年营商环境指数排名：深圳第一，上海第二。
六、评级标准
- 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
- 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
七、免责声明
- 本报告由银河证券发布，仅作参考，不构成投资建议。
- 报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。
- 客户应独立判断，银河证券不对因使用本报告而造成的损失负责。
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