20241129-东吴期货-政策预期叠加基本面支撑_盘面震荡偏强运行_20页_1mb

钢材期货市场周度观点总结

观点概述

本周钢材市场价格小幅上涨，呈现震荡偏强的运行态势。基本面方面，螺纹产量环比小幅下降，表需略有减少，热卷供需双增并延续快速去库。政策预期亦有增强，市场对重要会议及经济增长目标存在较高关注度，这为钢价提供了支撑。但需注意到，中长期需求受地产拖累以及出口关税政策的不确定性构成较大压力。

核心支撑因素

1. 政策预期增强：12月将会召开政治局会议和中央经济工作会议，市场预期会对经济增长目标及财政赤字提供支撑。
2. 供给端调整与库存低位：五大材产量环比小幅降低，铁水产量下降缓慢，加上品种间产量切换（如中厚板增加、建材减产），整体供应格局对市场有支撑。钢材总库存仍处于历史较低水平，有助于维持价格稳定。
3. 需求结构性表现：尽管建材需求有季节性走弱的趋势，但热卷需求保持较强。同时，原材料（如铁矿石）价格走强并且钢厂处于补库周期。

风险提示

需求超预期的下滑可能形成较大下行压力，这将是市场需警惕的主要风险。

免责声明：
本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。期市有风险，投资需谨慎。