20260723-中原期货-_中原宏观_多国央行宣布加息_全球宽松是否已经转向_5页_720kb

全球央行货币政策转向分析总结

核心内容

2026年全球货币政策迎来重要变化，多个主要经济体央行宣布加息，标志着全球货币宽松周期可能进入尾声。尽管美联储在6月会议中维持利率不变，但其他地区如欧洲、日本、澳大利亚、新西兰、韩国等已采取紧缩措施，以应对持续的通胀压力。与此同时，部分高利率国家如巴西和俄罗斯则延续降息，以刺激经济增长。

主要观点

1. 通胀压力推动加息

• 欧洲央行：2026年6月11日首次加息25个基点，核心驱动力为中东战事引发的通胀压力。预计2027年上半年通胀仍将高于2%目标。
• 日本央行：2026年6月16日将政策利率上调至1.0%，为1995年以来最高水平。预计年内还将继续加息。
• 澳大利亚、新西兰、韩国：均因通胀压力上升而采取加息措施，新西兰预计9月再加息25个基点，韩国则因房价与家庭债务风险而加息。

2. 部分央行暂未加息

• 美联储：6月会议维持利率不变，点阵图显示12名委员预计2026年内至少加息一次，但市场对加息预期降温。
• 英国央行：6月会议维持利率不变，认为通胀影响尚不确定。
• 加拿大央行：6月维持利率不变，认为油价上涨尚未向其他商品扩散。
• 印度央行：6月维持利率不变，选择观望以稳定汇率和吸引外资。

3. 高利率国家延续降息

• 巴西央行：2026年6月17日连续第三次降息，基准利率降至14.25%，仍为全球最高实际利率之一。
• 俄罗斯央行：2026年6月19日连续第九次降息，基准利率降至14.25%，实际利率全球第二。

关键信息

一、加息国家及时间线

二、全球经济增长与通胀预期

• IMF预测：2026年全球经济增长预期从4月的3.1%下调至3.0%，2027年将反弹至3.4%。
• 全球通胀：2026年全球平均通胀率上调至4.7%，2027年有望回落至3.9%。
• 地缘冲突影响：美以伊战事导致能源价格上升约25%，对能源储备薄弱的经济体造成较大压力。

三、政策趋势与市场影响

• 全球流动性宽松周期接近尾声：多国央行加息表明货币政策正逐步转向紧缩。
• 美联储动向影响全球：若年内美联储宣布加息，可能加剧大宗商品价格调整压力；若通胀回落，大宗商品可能获得支撑。
• 不同经济体政策分化：各国根据自身经济状况制定差异化货币政策，而非完全同步。

结论

2026年全球货币政策呈现多元化趋势，部分国家因通胀压力而加息，另一些国家则暂停降息或继续降息以支持经济增长。尽管美联储尚未启动加息，但其政策动向仍备受关注。全球宽松周期已接近尾声，市场面临边际收紧压力，同时地缘冲突和高油价仍是影响通胀和经济增长的关键因素。