> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球央行货币政策转向分析总结 ## 核心内容 2026年全球货币政策迎来重要变化，多个主要经济体央行宣布加息，标志着全球货币宽松周期可能进入尾声。尽管美联储在6月会议中维持利率不变，但其他地区如欧洲、日本、澳大利亚、新西兰、韩国等已采取紧缩措施，以应对持续的通胀压力。与此同时，部分高利率国家如巴西和俄罗斯则延续降息，以刺激经济增长。 --- ## 主要观点 ### 1. 通胀压力推动加息 - **欧洲央行**：2026年6月11日首次加息25个基点，核心驱动力为中东战事引发的通胀压力。预计2027年上半年通胀仍将高于2%目标。 - **日本央行**：2026年6月16日将政策利率上调至1.0%，为1995年以来最高水平。预计年内还将继续加息。 - **澳大利亚、新西兰、韩国**：均因通胀压力上升而采取加息措施，新西兰预计9月再加息25个基点，韩国则因房价与家庭债务风险而加息。 ### 2. 部分央行暂未加息 - **美联储**：6月会议维持利率不变，点阵图显示12名委员预计2026年内至少加息一次，但市场对加息预期降温。 - **英国央行**：6月会议维持利率不变，认为通胀影响尚不确定。 - **加拿大央行**：6月维持利率不变，认为油价上涨尚未向其他商品扩散。 - **印度央行**：6月维持利率不变，选择观望以稳定汇率和吸引外资。 ### 3. 高利率国家延续降息 - **巴西央行**：2026年6月17日连续第三次降息，基准利率降至14.25%，仍为全球最高实际利率之一。 - **俄罗斯央行**：2026年6月19日连续第九次降息，基准利率降至14.25%，实际利率全球第二。 --- ## 关键信息 ### 一、加息国家及时间线 | 央行/货币区 | 时间 | 累计幅度 | 政策利率 | |-------------|------|----------|----------| | 欧元区 ECB | 6月11日 | +25bp | 存款便利利率2.25%，主要再融资利率2.40% | | 日本 BOJ | 6月16日 | +25bp | 短期政策利率1.00% | | 澳大利亚 RBA | 5月6日 | +25bp | 现金利率目标4.35% | | 新西兰央行 | 7月8日 | +25bp | 基准利率2.5% | | 韩国央行 | 6月16日 | +25bp | 基准利率2.75% | ### 二、全球经济增长与通胀预期 - **IMF预测**：2026年全球经济增长预期从4月的3.1%下调至3.0%，2027年将反弹至3.4%。 - **全球通胀**：2026年全球平均通胀率上调至4.7%，2027年有望回落至3.9%。 - **地缘冲突影响**：美以伊战事导致能源价格上升约25%，对能源储备薄弱的经济体造成较大压力。 ### 三、政策趋势与市场影响 - **全球流动性宽松周期接近尾声**：多国央行加息表明货币政策正逐步转向紧缩。 - **美联储动向影响全球**：若年内美联储宣布加息，可能加剧大宗商品价格调整压力；若通胀回落，大宗商品可能获得支撑。 - **不同经济体政策分化**：各国根据自身经济状况制定差异化货币政策，而非完全同步。 --- ## 结论 2026年全球货币政策呈现多元化趋势，部分国家因通胀压力而加息，另一些国家则暂停降息或继续降息以支持经济增长。尽管美联储尚未启动加息，但其政策动向仍备受关注。全球宽松周期已接近尾声，市场面临边际收紧压力，同时地缘冲突和高油价仍是影响通胀和经济增长的关键因素。