> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-05-27） ## 核心内容概览 本报告分析了生猪期货市场近期走势，结合基本面、持仓数据、基差与价差等多方面因素，对生猪价格走势进行了综合评估。报告指出，生猪价格在短期内可能维持震荡偏弱格局，但中期或进入区间震荡。 --- ## 主要观点 1. **基本面分析**： - 供应端：五一假期后，生猪养殖亏损导致存栏小幅下降，出栏减少，预计供给端继续收缩。 - 需求端：猪肉消费在长假后有所回升，但整体仍偏弱，需求预期改善有限。 - 综合来看，供需双减支撑猪价，但需求端仍不乐观，短期震荡偏弱。 2. **基差分析**： - 现货全国均价为9630元/吨，2607合约基差为-1145元/吨，现货贴水期货，偏空。 3. **库存数据**： - 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。 4. **盘面分析**： - 生猪价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 5. **主力持仓**： - 主力持仓净空，空头减少，偏空。 6. **预期价格区间**： - 生猪LH2607预计在10600至11000元/吨附近震荡。 --- ## 关键信息 ### 近期要闻 - 生猪消费市场受需求淡季影响，加上二次育肥基本结束，出栏减少，现货价格短期偏弱。 - 五一假期后，需求继续偏淡，现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限。 - 生猪养殖利润亏损扩大，短期仍保持悲观预期，但大猪集中出栏后，供需逐渐回升，支撑价格预期。 - 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期或维持区间震荡。 ### 利多因素 - 生猪供应处于五一节后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 利空因素 - 生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 --- ## 当前主要逻辑 市场关注点集中在生猪出栏情况和鲜肉需求的变化上。由于供应减少和需求回升预期有限，生猪价格短期内可能维持震荡偏弱格局。 --- ## 主要风险点 1. **下行风险**： - 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪肉价格形成压力。 - 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。 --- ## 期货与现货价格走势 ### 生猪期货和仓单及现货价格汇总 | 日期 | 生猪期货主力2607（元/吨） | 生猪期货远月2609（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东均价 | 江苏均价 | 湖南均价 | 广东均价 | |----------|--------------------------|--------------------------|---------------------|------------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 5月19日 | 10795 | - | 1442（-10） | 9.52 | 9.98 | 10.05 | 9.29 | 10.18 | | 5月20日 | 10820 | - | 1439（-3） | 9.53 | 9.98 | 10.05 | 9.31 | 10.36 | | 5月21日 | 11020 | - | 1419（-20） | 9.54 | 9.98 | 10.05 | 9.31 | 10.35 | | 5月22日 | 11190 | - | 1357（-62） | 9.58 | 10.04 | 10.06 | 9.31 | 10.35 | | 5月25日 | 11000 | 12460 | 1355（-2） | 9.66 | 10.01 | 10.1 | 9.4 | 10.43 | | 5月26日 | 10775 | 12310 | 1305（-50） | 9.63 | 10.01 | 10.11 | 9.4 | 10.42 | --- ## 基本面分析 ### 供给端 - **存栏量**：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - **能繁母猪存栏**：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - **出栏量**：2024年5月出栏量为950万头，较前期有所增加。 - **出栏均重**：2024年5月27日，出栏均重为123.0千克，较前期略有下降。 - **育肥成本**：2024年5月20日，育肥成本为14.5元/千克，呈下降趋势。 ### 需求端 - **消费情况**：国内猪肉消费低位有所回升，但整体仍不乐观。 - **屠宰量**：近期屠宰量维持稳定，开工率有所回升。 - **鲜销率与冻品库存率**：鲜销率和冻品库存率走势波动，但总体保持平稳。 ### 替代品分析 - **猪牛价差**：2020年5月12日，猪牛价差为-22.0元/斤，显示猪肉价格相对牛肉偏弱。 - **猪羊价差**：2020年5月12日，猪羊价差为-18.0元/斤。 - **猪鸡价差**：2020年5月12日，猪鸡价差为-19.5元/斤。 --- ## 结论 综合分析，生猪期货LH2607预计在10600至11000元/吨区间震荡。短期猪价或受供应减少和需求预期改善支撑，但整体仍偏弱。中期走势需关注供应和需求变化，以及替代品价格波动对市场的影响。投资者应留意主力持仓变化、基差走势及存栏数据，以判断市场方向。