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生猪期货早报总结（2026-05-27）

核心内容概览

本报告分析了生猪期货市场近期走势，结合基本面、持仓数据、基差与价差等多方面因素，对生猪价格走势进行了综合评估。报告指出，生猪价格在短期内可能维持震荡偏弱格局，但中期或进入区间震荡。

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主要观点

1. 基本面分析：

   • 供应端：五一假期后，生猪养殖亏损导致存栏小幅下降，出栏减少，预计供给端继续收缩。
   • 需求端：猪肉消费在长假后有所回升，但整体仍偏弱，需求预期改善有限。
   • 综合来看，供需双减支撑猪价，但需求端仍不乐观，短期震荡偏弱。

2. 基差分析：

   • 现货全国均价为9630元/吨，2607合约基差为-1145元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存数据：

   • 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
   • 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。

4. 盘面分析：

   • 生猪价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，空头减少，偏空。

6. 预期价格区间：

   • 生猪LH2607预计在10600至11000元/吨附近震荡。

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关键信息

近期要闻

• 生猪消费市场受需求淡季影响，加上二次育肥基本结束，出栏减少，现货价格短期偏弱。
• 五一假期后，需求继续偏淡，现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期仍保持悲观预期，但大猪集中出栏后，供需逐渐回升，支撑价格预期。
• 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期或维持区间震荡。

利多因素

• 生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

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当前主要逻辑

市场关注点集中在生猪出栏情况和鲜肉需求的变化上。由于供应减少和需求回升预期有限，生猪价格短期内可能维持震荡偏弱格局。

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主要风险点

1. 下行风险：
   • 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪肉价格形成压力。
   • 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

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期货与现货价格走势

生猪期货和仓单及现货价格汇总

日期	生猪期货主力2607（元/吨）	生猪期货远月2609（元/吨）	生猪期货仓单（万头）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东均价	江苏均价	湖南均价	广东均价
5月19日	10795	-	1442（-10）	9.52	9.98	10.05	9.29	10.18
5月20日	10820	-	1439（-3）	9.53	9.98	10.05	9.31	10.36
5月21日	11020	-	1419（-20）	9.54	9.98	10.05	9.31	10.35
5月22日	11190	-	1357（-62）	9.58	10.04	10.06	9.31	10.35
5月25日	11000	12460	1355（-2）	9.66	10.01	10.1	9.4	10.43
5月26日	10775	12310	1305（-50）	9.63	10.01	10.11	9.4	10.42

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基本面分析

供给端

• 存栏量：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：2024年5月出栏量为950万头，较前期有所增加。
• 出栏均重：2024年5月27日，出栏均重为123.0千克，较前期略有下降。
• 育肥成本：2024年5月20日，育肥成本为14.5元/千克，呈下降趋势。

需求端

• 消费情况：国内猪肉消费低位有所回升，但整体仍不乐观。
• 屠宰量：近期屠宰量维持稳定，开工率有所回升。
• 鲜销率与冻品库存率：鲜销率和冻品库存率走势波动，但总体保持平稳。

替代品分析

• 猪牛价差：2020年5月12日，猪牛价差为-22.0元/斤，显示猪肉价格相对牛肉偏弱。
• 猪羊价差：2020年5月12日，猪羊价差为-18.0元/斤。
• 猪鸡价差：2020年5月12日，猪鸡价差为-19.5元/斤。

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结论

综合分析，生猪期货LH2607预计在10600至11000元/吨区间震荡。短期猪价或受供应减少和需求预期改善支撑，但整体仍偏弱。中期走势需关注供应和需求变化，以及替代品价格波动对市场的影响。投资者应留意主力持仓变化、基差走势及存栏数据，以判断市场方向。