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生猪期货早报总结（2024-11-19）

基本面分析

1. 供应端：

   • 国庆节后生猪供给量减少，出栏积极性减弱，预计本周供应和消费均趋于萎缩。
   • 存栏量和能繁母猪存栏环比略有回升，同比下降明显。
   • 育肥成本企稳，出栏均重略有下降，支撑猪价。
   • 毛白价差小幅扩大，标肥价差处于高位，显示消费需求仍受挤压。

2. 需求端：

   • 居民消费意愿降温，短期进入消费淡季。
   • 猪肉类价格上涨，挤压猪肉需求。
   • 猪牛、猪鸡价差扩大，意味着猪肉的替代性得以提振，消费偏好有所回升。
   • 进口猪肉消费增长。

3. 猪肉进口和国内需求：

   • 国内猪肉消费量略有上涨，反映价格优势逐渐显现。
   • 饲料成本高企，盈利预期尚可，但各环节利润空间未明显扩大。

期货行情

1. 基差走势：

   • 2501合约基差为740元/吨，现货升水期货，偏多。
   • 1-3、1-5、1-9价差均未剧烈波动，显示中远期市场预期不明朗。
   • 图形走势显示基差偏离开始收窄，预示期现回归。

2. 主力持仓：

   • 主力合约净空头，但空头仓位增幅不大，空多力量不均，偏中性表达。

收放储及相关政策

• 近期国家开启收储，短期对市场情绪有所提振。
• 收放储近期动作频繁，需密切关注政策动向及其对预期的引导。

价格预测

• 短期震荡偏弱，现货价格支撑存在，但上行空间有限。
• LH2501合约短线建议关注15000-15500运行区间，方向向上但波动剧烈，需把握节奏。

风险提示及策略建议

• 短期关注集团出栏节奏变化、二次育肥需求、收放储政策落实情况。
• 建议短线操作顺势而为，中长线考虑逢低布局，轻仓应对。

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