20241213-银河期货-累库如期而至_锂价承压下行_15页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

一、短期交易逻辑

• 需求端：正极厂原料库存较高，利润不佳，年末以去库为主，下游采购偏弱，需求回暖有限。
• 供应端：冶炼厂产量持续增加，尤其是锂辉石产量提升，盐湖产量下滑，碳酸锂周度产量回升至高位。进口矿石贸易商去库顺畅，库存下降较快。
• 价格趋势：碳酸锂价格因累库预期承压下行，短期看空氛围浓厚。
• 交易策略：
  • 单边：空单持有，关注底部支撑。
  • 套利：暂时观望。
  • 期权：建议双卖策略。

二、供需与库存动态

• 碳酸锂供需平衡：碳酸锂供需在2024年9月转为短缺，12月预计回归紧平衡。
• 库存变化：碳酸锂经历三个月去库后，本周重新进入累库阶段，冶炼厂库存大幅减少，但下游库存仍处于高位。
• 产量增长：碳酸锂产量持续增长，2024年1-11月累计同比增长46%，预计12月产量创历史新高。

三、市场背景

• 新能源汽车销量：2023年11月，中国新能源汽车销量同比增长505%，渗透率达52.3%。2024年1-11月，新能源汽车累计销量同比增长37%。
• 储能市场：2024年1-11月储能电芯累计同比增长69%，带动对碳酸锂的需求。
• 海外需求：美国和欧洲新能源汽车销量稳步增长，刺激了对锂材料的需求。

四、未来展望

• 短期需关注累库对价格的抑制效应，叠加宏观情绪释放，碳酸锂价格承压。
• 长远来看，新能源汽车和储能市场的持续高增长将支撑碳酸锂需求。
• 供应端可能因高利润刺激进一步增加产量，需警惕供给过剩风险。

以上总结内容为对银河期货研究报告的简要提炼，供参考决策。