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大越期货沪铝早报总结

免责声明：本报告非期货交易咨询服务，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

市场概述

铝价短期维持震荡态势，基本面供给受碳中和控制，需求端疲软，但在长期结构性变革中可能存利多因素。

每日观点分析

1. 基本面：

   • 碳中和限制产能扩张，供给端存在扰动；
   • 下游需求不强劲，尤其是房地产疲软，宏观短期情绪好转；
   • 整体中性偏弱。

2. 基差与价格：

   • 当前现货价20390，对期货贴水；
   • 收盘价位于20日均线下方，均线延续下行趋势，偏空。

3. 库存变化：

   • 上期所铝库存周度净减少，维持在高位；
   • 中性偏下行压力。

4. 主力持仓：

   • 多头资金净持仓增加，显示部分市场乐观情绪，但价格仍承压。

近期核心因素

利多：

• 碳中和控制新增产能；
• 地缘政治风险（如俄乌局势）或影响俄铝供应；
• 氧化铝价格上涨推升铝成本；
• 政策或长期催化（如行业变革）利好铝价。

利空：

• 铝棒库存仍处于历史高位；
• 全球经济乐观预期不足；
• 高铝价对终端消费形成压制；
• 铝材出口退税取消逻辑未明。

后市预期

短期内进入淡季，消费需求面临压力，但碳中和政策助力行业转型，中长期或有支撑。若终端需求疲软加剧、全球经济修复缓慢，则价格震荡下行可能性上升。

数据来源：

• 库存、价格、期现价差、氧化铝、铝棒等数据均源自Wind。