20181215-安信证券-通信行业周报_中兴通讯打通全球首个5G独立组网SA数据连接_国产5G基站GaN功率放大器芯片完成认证_12页_721kb

5G与通信行业周报总结

核心内容

2018年12月15日发布的通信行业周报重点聚焦5G技术进展、国内5G建设情况、相关产业链公司表现及行业热点事件。核心内容包括5G基站PA市场空间扩大、国产GaN芯片通过认证、中兴通讯联合高通完成全球首个SA模式5G新空口测试、中国移动开通4.9GHz频段5G基站、NB模组价格下调、德国支持华为5G设备等。

主要观点

• 5G建设加速：国内5G频谱方案落地，5G建设如期推进，相关产业链公司迎来发展机遇。
• 国产化替代趋势明显：国产5G基站GaN功率放大器芯片通过认证，标志着我国在基站PA领域实现技术突破，市场空间有望扩大10倍。
• 产业链受益：建议重点关注5G射频、光通信和配套设备三大方向，涉及公司包括Ampleon、三安光电、中兴通讯、沪电股份、飞荣达、中际旭创等。
• SA模式测试成功：中兴通讯联合高通在2.6GHz频段完成全球首个SA模式5G新空口数据连接，推动5G产业链成熟。
• NB模组价格下降：中国移动推出自研NB模组品牌OneMO，将NB模组价格降至20元以内，有助于NB-IoT产业发展。
• 国际动态：德国明确表示不排斥华为设备，支持其5G建设；日本软银决定逐步替换华为4G设备，转向爱立信和诺基亚。

关键信息

5G技术进展

• 国产GaN功率放大器芯片通过中电集团客户认证，预计2019年正式推出。
• 中兴通讯联合高通完成全球首个SA模式5G新空口数据连接，测试终端搭载高通5G调制解调器。
• 中国移动在北京开通4.9GHz频段5G基站，采用华为64T64R AAU，单用户下载速率达2.8Gbps。

5G产业链受益公司

• Ampleon：继承NXP优质基因，A股上市值得期待。
• 三安光电：全资子公司三安集成与美国GCS合作，已布局6寸产线。
• 中兴通讯：5G主设备龙头，参与SA模式测试。
• 沪电股份：5G PCB核心供应商，通信设备板占营收62.8%。
• 飞荣达：天线新龙头，布局5G天线振子，技术优势显著。
• 中际旭创：高速光模块龙头，受益于5G光模块市场增长。

行业热点点评

• 中国移动发布5G终端白皮书：联合合作伙伴发布5G终端计划，推动产业协同发展。
• 5G网络切片应用：华为与移动在咪咕汇实现全球首次真4K直播应用，验证网络切片技术在多媒体领域的可行性。
• NB模组降价：中国移动降价推动NB-IoT产业发展，助力物联网“大连接”落地。
• 国际事件：日本软银决定替换华为4G设备，德国支持华为5G建设，反映全球5G设备采购格局变化。

重点公告

• 宁波建工：中标智能终端产业园区二期工程，金额3.886亿元。
• 金信诺：完成股权收购与增资，取得标的公司5%股权。
• 合众思壮：承接自组网项目，合同总金额约14.8亿元。
• 汇源通信：控股股东股份被法院冻结，涉及金额约1.27亿元。
• 中嘉博创：大股东解除质押，持股比例调整至20.64%。
• 科陆电子：中标储能项目，金额约8311万元。
• 新海宜：通过增资扩股，持股比例由38.07%降至33.8223%。

行业表现

• 上周通信（申万）指数下跌0.49%，行业估值PE（TTM）为34倍，低于十年历史平均43倍。
• 通信板块涨跌幅前五包括南京熊猫（+21.79%）、东方通信（+16.35%）、金信诺（+13.69%）、东信和平（+13.54%）、春兴精工（+11.03%）。
• 推荐标的包括烽火通信、中际旭创、飞荣达、沪电股份等，受益于5G建设及国产化替代。

风险提示

• 市场估值系统性波动
• 5G发展不及预期
• 物联网发展不及预期

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。