通信行业报告：海外Capex指引超预期，国内AI竞赛再升温，持续看好算力-240429-天风证券-10页_609kb

通信行业研究周报（2024年04月29日）

行业评级

投资评级：强于大市（维持）

核心观点

1. AI算力建设超预期
   海外巨头（Meta、微软、谷歌）均上调资本开支，用以支持AI发展。国内商汤科技发布6000亿参数大模型，运营商持续加大算力投入，AI应用场景进一步扩展。

2. 重点关注细分机会
   国产化算力、硅光/液冷技术、AI+机器人/终端硬件、海风海缆等板块具备投资价值。

3. 重点推荐标的

   • 网络设备与光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛等
   • 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通
   • IDC与散热：润泽科技、紫光股份、科华数据等
   • 卫星互联网与低空经济：华测导航、海格通信
   • 通信+新能源：亨通光电、中天科技

行业动态

1. 海外市场动态

   • Meta、微软与谷歌上调AI相关资本支出，积极投入算力基础设施建设，推动AI生态发展。

2. 国内市场动态

   • 商汤科技发布千万参数级别大模型，全面支持长序列、多模态推理。联通《AI服务器》集采规模提升至2503台，推动国内运营商算力网络建设。

3. 卫星与低空经济
   重庆宣布开展首届“低空飞行消费周”，低空经济发展空间广阔，具备产业协同潜力。

风险提示

• AI技术进展低于预期、行业应用推广不及预期、地缘政治风险。