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研究员：吴志桥
从业资格：F3085283
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重要事项声明
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市场分析

1. 行情复盘
   甲醇主力合约2509周一夜盘下跌8元/吨至2292元/吨，华东现货价格下跌2元/吨至2433元/吨。多头持仓增加6741手至4327万手，空头持仓增加18349手至4726万手。

2. 供需动态

• 供应端：国内甲醇开工率85.06%，环比下降23.1%；海外开工率77.21%，环比下降15.1%。
• 库存端：中国甲醇港口库存4632万吨，较上期减少1224万吨。其中华东去库923万吨，华南去库301万吨；样本生产企业库存3098万吨，环比减少0.26万吨（跌幅0.082%）。
• 需求端：西北企业签单65万吨，环比减少0.95万吨；样本企业订单待发3027万吨，环比增加283万吨（涨幅1030%）。烯烃开工率82.8%（环比-10.9%），二甲醚开工率93.6%（环比+0.75%），甲烷氯化物开工率75.36%（环比-0.55%），醋酸开工率82.82%（环比-27.4%），甲醛开工率49.78%（环比+0.75%）。

3. 突发事件
   当地时间26日，伊朗阿巴斯港发生爆炸，导致195人受伤。事故源头疑似为港口危险品仓库，但伊朗国家石油炼制与分销公司称未影响能源设施。Assalueh和BIk港口装船运营正常，甲醇出口仍依赖上述港口，故爆炸对甲醇市场直接影响有限。

4. 政策信号
   国务院总理李强在专题学习中强调，需在关键时间窗口加快政策执行力度，必要时打破常规组合施策。此表态可能对市场短期情绪产生影响，但具体政策效果需进一步观察。

5. 市场逻辑
   上周甲醇港口与产区库存均下降，叠加下游进入季节性淡季，短期供需矛盾缓解。主力合约切换至2509后基差扩大，市场呈现震荡格局。参考区间为2230-2330元/吨。

交易建议
建议临近假期保持观望态度，密切关注早盘走势。当前市场受短期供需变化及政策预期影响，波动风险可控。

风险提示
投资者需注意交易风险，市场可能因突发事件、政策调整或季节性因素出现不可预测波动，操作决策应基于自身风险承受能力。