20231203-国信期货-需求淡季_胶价维持震荡偏弱_30页_2mb

报告分析总结

目录

1. 行情回顾
2. 橡胶基本面
3. 后市展望

行情回顾

1. 沪胶RU主力合约：周线震荡走弱，仓单库存增加。
2. 日胶与合成胶：主力合约震荡偏弱，期货与基差数据波动。
3. 价格关联：合成胶与天然橡胶价差、期现基差变化，反映供需矛盾。

橡胶基本面

1. 供应端：
   • 2017年起种植面积减少，新增开割面积有限。
   • 中国产量和进口稳定，但国内仓库库存略有增加，保税区库存下降（降幅25.1%）。
   • 产区停割与洪水减产加剧原料短缺，支撑短期现货价格。
2. 需求端：
   • 天津地区全钢胎开工率下滑，半钢胎略有调整。
   • 汽车销量增长、特别是重卡销量“9连增”。
   • 公路货运量增长，但轮胎企业成品库存增加。

后市展望

1. 短期趋势：震荡偏弱，等待进口替代与季节性修复。
2. 驱动因素：
   • 供应减少（新胶缩量、原料坚挺），对胶价形成支撑。
   • 需求偏弱（下游企业降库存），存在抑制价格上涨因素。
   • 汇率变化拉低进口成本。
3. 操作建议：震荡偏空，短期谨慎观望。
4. 技术走势：宽幅震荡，关键位置未明朗。

---
🎯 **汇报要点**  
- **供应面扰动加剧**：产区停割、洪灾影响叠加；丁二烯价格波动联动。
- **需求韧性存在**：重卡销量连续高增长，公路运量回升。
- **价格区间波动主因**：供需博弈延续，国内库存增加支撑有限，人民币升值削弱进口优势。