2023-05-29-Robo-2023年第一季度机器人投资报告_14页_502kb

资格审查报告 27期 2023年第一季度

概述

• Condor Capital Wealth Management 发布了第27期 Robo Report，追踪了2023年第一季度42个不同投资组合的表现。
• 本期报告进行了一些调整，包括会计和固定收益回报以净返费方式变为毛回报，以及恢复对 Wealthfront 风险平价基金的报告。
• 重要更新包括：更换了跟踪技术供应商、停止跟踪某些较旧的平台（Principle SimpleInvest, Liftoff, Titan Invest）、调整了部分平台的记录方法。

主要亮点 (Highlights)

• 销售动作： FutureAdvisor 直销业务出售给 Ritholtz Wealth Management。
• 合规事件： Betterment 达成与 SEC 的和解，部分涉及税务亏损套利软件问题。
• 独立表现： Fidelity Go 在 1 年期内取得第一名；Wealthfront (2016 款) 和 Zacks 在 3 年期内并列或领先；Wealthfront (2016 款)、Zacks、Fidelity Go 在 5 年期内位居前三。
• 投资策略： 强调了 Fidelity Go 的大盘股配置、Wealthfront 的能源股配置、Zacks 的固定收益灵活性以及 Schwab 的现金和 TIPs 高收益债券配置。
• 低费用： 表现最佳的平台通常拥有较低的基金和建议人费用。

总体表现 (Performance Overview)

表：主要 Robo 平台季度/年度最高排名

1 年期 (至 2023 年 3 月 31 日) 精选分析

• 股票： Fidelity Go 因大型股和大盘股配置表现突出。Wealthfront (4.0 风险款) 的能源股配置（VDE）和高股息股（SCHD）也显著提升了回报。
• 固定收益： Zacks 成绩斐然，得益于低久期和特定债券基金。Ellevest 和 Average Robo 的固定收益表现相对平平。
• 久期对比 (固定收益)：

  基金/顾问	Zacks (久期)	Ellevest (久期)	平均 Robo (久期)
  	~4.0	4.8	5.8

3 年期 (至 2023 年 3 月 31 日) 精选分析

• 股票： Wealthfront (2016 款) 以能源配置 + SCHD 尤其出色。Ellevest 绩good，配置少量境内股。Fidelity Go 具有大盘股导向。
• 固定收益： Zacks 利用基本面加权指数表现最佳。Schwab 和 SCHB(Schwab Domestic Focus) 强调整笔现金，虽有助于短期市场，但对表现非加分项。
• 回报驱动因素： 大宗商品加入股票回报计算。风险平价基金 (Wealthfront) 成绩独立呈现。

5 年期 (至 2023 年 3 月 31 日) 精选分析

• 股票： Wealthfront (2016 款)、Zacks 以及 Ellevest 和 Fidelity Go 成绩突出。
• 固定收益： Fidelity Go、Zacks 和 SCHB 是回报领先者。
• 低费用： 三项领先平台（Wealthfront、Zacks、Fidelity Go）均以极其低廉的费用结构著称。
• 最高贡献者 (截至至)：能源 ETF (VDE) - Wealthfront 的最佳选择者。

行业更新

• 事件： FutureAdvisor 出售，Blooom 关闭，Betterment 与 SEC 和解，景顺长城事件（可能指发行方），富国银行金融科技公司整合等。
• 技术更换： 移除了对旧技术供应商 Lusitano 跟踪。其根源在于专注于最相关平台。
• 市场背景： 2022 年利率激增，引发广泛回报不佳；2023 年 Q1 混合复苏；关注地缘政治（俄乌战争）及不同经济体应对利率的差异。

关键影响因素

• 监管风险： 平台合规问题（如 Betterment）可能影响其地位。
• 技术与战略演变： 某些机器人顾问发生重大变更或停止。
• 基准变化： 基准从净回报到毛回报转换，可能影响比较。
• 经济敏感： 机器人顾问表现受市场波动、利率和区域银行危机等宏观因素影响。

费率与绩效高度相关

• 成绩最好的平台一般所收基金费用最低。
• Fidelity Go、Wealthfront 和 Zacks 得益于 0% 或极低的费率结构。

结论

• Fidelity Go、Wealthfront (2016 款) 和 Zacks 在 2023 年第一季度表现持续优异。
• 高性能部分归因于战略决策（如能源配置、债券选择）、低费用以及对市场逆风的应对（如现金配置）。
• 市场的结构性变化和持续的合规监督将持续影响机器人理财领域。