20180913-中投证券-金理财日刊_4页_759kb

报告摘要

市场总结

核心内容

市场走势：
- 今日两市高开后震荡下行，午后在天然气、国防军工等板块带动下反弹，呈现V形走势。
- 大盘连续调整后情绪低迷，市场在2700点下方震荡磨底，空方力量逐渐衰减，但尚未具备大幅反弹迹象。
- 两市成交额为2608亿元，较前一交易日小幅放大431亿元。
指数表现：
- 13日收盘价方面，上证综合指数为2686.58，深证成分指数为8163.76，中小板指数为5555.96，创业板指数为1391.28，沪深300指数为3236.57，中证500指数为4721.21，港股通指数为3300.33，恒生指数为27014.49。
- 13日涨幅方面，港股通指数涨幅最大，为2.68%，上证综合指数为1.15%，中证500指数为0.58%。
- 9月份涨幅整体偏弱，多数指数出现下跌。
- 2018年全年涨幅普遍为负，显示市场整体承压。
宏观经济数据：
- 8月M2同比增速为8.2%，低于预期8.6%，前值为8.5%。
- 8月新增人民币贷款1.28万亿元，低于预期1.4万亿元。
- 8月社会融资规模增量为1.52万亿元，高于预期1.3万亿元。
- 1-8月全国一般公共预算收入同比增9.4%，税收收入增速“前高后低”，显示减税降费政策效应逐步释放。

主要观点

市场情绪：投资者情绪低迷，市场处于震荡磨底阶段，需控制仓位，等待反弹信号。
板块机会：
- 国防军工：中报数据验证产业链拐点向上，央企系统性增持显示产业资本认可，优质个股估值处于低位。
- 通信：5G建设进入基站建设阶段，相关企业将直接受益，中兴事件落地消除压制因素。
- 金融：低估值、高股息率，受益于外资资金净流入，银行、保险等板块具备安全边际。

关键信息

外资流入：8月沪深港通资金净流入超千亿，MSCI新加入10只A股成分股，预计带来约600亿元增量资金。
5G发展：2018年9月中国将正式发布5G频谱资源许可方案，2019年开始建设，2020年进入投资高峰。
医药调整：药品带量采购新政引发医药股大幅调整，仿制药进口替代和集中度提升为趋势。
苹果产业链：特朗普呼吁苹果在美国生产，但国内苹果产业链公司表示未受影响，未来市场空间广阔。

板块掘金

国防军工

上半年军工板块营收增长14.35%，净利润增长24.91%，显示行业回暖。
央企系统性增持旗下核心上市公司，显示产业资本信心。
优质个股如中航光电（002179）、中航沈飞（600760）、中航机电（002013）估值处于低位，可关注。

通信

5G建设进入基站建设阶段，相关企业将直接受益。
国内三大运营商及多家企业明确2020年实现5G正式商用。
可关注烽火通信（600498）、海格通信（002465）、亨通光电（600487）。

金融

银行板块市净率估值为0.9倍，四大上市险企P/EV均值为0.92倍。
保险业净利润增长显著，具有高成长性与低估值优势。
可关注中国平安（601318）、新华保险（601336）、招商银行（600036）。

个股雷达

中航机电（002013）

2018年上半年营收增长11.68%，净利润增长13.53%。
子公司庆安和陕航业绩优于去年同期，新并表的新航净利润增长显著。
可转债收购已完成，未来有持续资产注入预期，建议逢低关注。

海格通信（002465）

军用无线通信龙头，承担军方大型通信科研项目。
上半年军品订单同比大幅增长，建议继续持有。

新华保险（601336）

上半年净利润增长79.2%，内含价值增长7.9%。
健康险业务表现亮眼，新业务价值率50.5%，同比增长11.2个百分点。
建议逢低关注。

资金流向

今日主力净流入前10名：主要集中在国防军工、通信、金融等板块。
5日主力净流入前10名：显示资金持续流入部分行业。
行业资金流向：10日主力净流入前10名中，金融、通信、国防军工等板块表现突出。
概念资金流向：5G、军工等概念资金流入明显，显示市场对相关行业关注度提升。

期指持仓

持买单量排名：中信期货居首，广发期货、海通期货紧随其后。
持卖单量排名：中信期货、上海东证、国泰君安等机构卖单较多。
净空单变化：前20净空单较上日减少，显示市场情绪有所改善，但反弹动力仍需观察。

总结

当前市场处于震荡磨底阶段，投资者情绪低迷，需控制仓位。国防军工、通信、金融板块具备一定投资价值，尤其在5G建设、外资流入及产业资本增持等因素推动下，相关个股值得关注。个股方面，中航机电、海格通信、新华保险等具备良好的基本面及增长潜力，建议逢低关注。市场整体仍需等待进一步的政策和经济信号，以判断是否具备大幅反弹的基础。

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