20240308-东亚期货-氧化铝周报_16页_2mb

铝2024年市场分析周报总结

宏观经济

• 2月中国PPI同比下降2.7%，环比下降0.2%；CPI同比上涨0.7%。
• 美国2月非农就业增加275万人（新低），失业率升至3.9%（新高），工资增速0.1%。
• 经济处于弱复苏阶段，需求不足和预期偏弱。

价格

• 沪铝主力合约价上周涨13.5%至19200元/吨，伦铝涨至2252美元/吨。

供需

• 氧化铝产量15.096万吨，环比涨0.38%，处历史高位；进出口净出口1380万吨。
• 电解铝产能4.2028万吨，产量8060万吨；开工率稳定，需求季节性回升。
• 成本稳定，基差扩大至-40元/吨，连一月和连三月差收敛。

库存

• 铝锭与铝棒综合库存1321万吨，处历史低位；铝锭社库累库53万吨至868万吨。
• 库存去化持续，氧化铝进口出口影响整体库存。

基差

• 沪铝基差扩大至-40元/吨，现货贴水增加；伦铝升贴水波动。

观点

• 铝市场震荡，上方压力19500元/吨，下方支撑18800元/吨；建议回调后买入，现实去库但宏观压制。