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天然橡胶期货周报总结（2021年5月14日）

一、核心内容概览

本报告为瑞达期货化工组发布的天然橡胶期货周报，主要分析了2021年5月14日前一周的市场动态，包括国内外期货与现货价格、库存变化、需求端表现、基差与价差情况等。

二、市场数据概览

1. 期货价格与持仓

2. 现货价格与基差

• 泰国合艾原料市场：

  • 田间胶水价格：65.5泰铢/公斤（+1.8）
  • 杯胶价格：46泰铢/公斤（-0.75）

• 国内现货价格：

  • 19年国营全乳胶：12875元/吨（-1025）
  • 沪胶基差：-65元/吨（+480）
  • 非标基差：-1365元/吨（+430）
  • 全乳胶与越南3L价差：175元/吨（-75）
  • 泰国3号烟片与沪胶价差：6685元/吨（+760）

• 合成胶现货价：

  • 华东市场丁苯橡胶：13300元/吨（-300）
  • 华北市场顺丁橡胶：12120元/吨（+200）

• 全乳胶与合成胶价差：350元/吨（+300）

三、主要观点与策略建议

1. 多空因素分析

利多因素：

• 泰国和云南产区产量不及预期
• 青岛地区库存下降
• 欧美经济复苏带来的补库需求

利空因素：

• 全球天胶产区逐步进入开割期
• 环保检查下轮胎开工率受到制约
• 海南原料走弱

2. 市场走势与策略建议

• 短期胶价走势：受宏观情绪和周边黑色系大跌影响，胶价弱势下行并创年内新低，短期存在超跌反弹预期。
• 操作建议：建议投资者谨慎追空，关注沪胶2109合约的万三关口支撑。
• 供需分析：泰国原料产出仍偏少，合艾原料价格保持坚挺；云南产区开割情况不及预期，预计5月下旬6月初全面开割；海南原料快速上量，胶水进乳胶厂与进全乳厂价差缩小，有利于全乳产量提升。

四、需求端表现

• 轮胎开工率：截至5月13日，国内半钢胎厂家开工率为64.73%（环比+9.43%），全钢胎厂家开工率为68.6%（环比+16.67%）。
• 库存情况：轮胎厂家成品库存增加，随着前期检修结束和夏季替换胎需求上升，开工率有望进一步提升。
• 环保影响：短期轮胎开工率可能受到环保督察的制约。

五、加工利润与进口利润

• 标胶与烟片胶加工利润：

  • 烟片胶加工利润：218.04美元/吨（+25.19）
  • 标胶加工利润：-59.01美元/吨（-40.43）

• 天然橡胶进口利润：-1813.39元/吨（+160.1）

六、关键信息总结

• 价格趋势：沪胶和20号胶价格均下跌，基差和价差出现波动。
• 库存变化：青岛地区库存下降，云南胶水收购价上涨，海南胶水收购价下跌。
• 开工率提升：轮胎厂开工率显著提升，但短期可能受环保影响。
• 产量预期：云南产区预计5月下旬6月初全面开割，海南原料上量对市场产生影响。
• 策略建议：短期胶价存在反弹可能，建议谨慎追空，关注支撑位。

七、分析师信息

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

八、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，据此进行投资操作，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。