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天然橡胶期货周报总结（2020年10月16日）

核心内容概览

本报告为瑞达期货研究院发布的天然橡胶期货周报，主要分析了2020年10月16日前一周的市场走势、供需变化及投资策略建议。

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一、市场数据概览

1. 期货价格走势

观察角度	沪胶	上一周	本周	涨跌
收盘（元/吨）	13825	12900	13825	+925
持仓（手）	229628	188127	229628	+41501
前20名净持仓	-31995	-34297	-31995	+2302

观察角度	20号胶	上一周	本周	涨跌
收盘（元/吨）	10130	9540	10130	+590
持仓（手）	23822	10460	23822	+13362
前20名净持仓	-1639	-1239	-1639	-400

2. 现货价格走势

• 18年国营全乳胶：本周价格为13075元/吨，较上周上涨925元/吨。
• STR20：本周价格为1550美元/吨，较上周上涨25美元/吨。
• CIF青岛主港STR20混合：1520美元/吨，较上周上涨35美元/吨。
• CIF青岛主港SMR20混合：1495美元/吨，较上周上涨50美元/吨。

3. 基差数据

• 沪胶基差：截至10月15日为-485元/吨，较上周+175元/吨。
• 20号胶基差：截至10月15日为221.5元/吨，较上周-411元/吨。

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二、主要观点与策略建议

1. 多空因素分析

利多因素：

• 重卡销量同、环比继续增加
• 轮胎企业高开工率
• 交割品量少
• 原料价格大幅攀升

利空因素：

• 非交割品库存居于高位
• 国内外原料季节性供应旺季
• 海外疫情二次爆发
• 替代种植指标入境

2. 市场趋势

• 原料供应紧张：10月以来，国内外主产区降雨较多，导致原料偏紧，价格持续攀升。
• 库存压力：青岛保税区内外库存合计在80万吨以上，区外库存压力仍较大。
• 需求强劲：下游轮胎开工率同比高位，订单维持稳中向好，显示轮胎需求强劲。
• 价差变化：
  • 全乳胶与越南3L价差本周上涨125元/吨至425元/吨。
  • 泰国3号烟片与沪胶价差本周上涨100元/吨至3940元/吨。
  • 全乳胶与合成胶价差本周上涨25元/吨至3175元/吨。

3. 投资策略建议

• 沪胶：短期关注14300元/吨附近压力，建议震荡偏多思路对待。
• nr2012合约：建议在10000-10500元/吨区间进行交易。

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三、关键信息

• 原料价格：泰国合艾田间胶水价格54泰铢/公斤，较上周+3.8；杯胶价格38.5泰铢/公斤，较上周+1.75。
• 海南胶乳收购价：
  • 进浓乳厂制浓乳原料收购价14700元/吨，较上周+2300元/吨。
  • 胶水制全乳胶收购价11800元/吨，较上周+700元/吨。
• 云南胶水收购价：
  • 进干胶厂价格10.9-11.3元/公斤，较上周+0.4-0.6。
  • 进乳胶厂价格11.4元/公斤，较上周+0.5。
• 合成胶价格：
  • 华东市场丁苯橡胶9600元/吨，较上周+600元/吨。
  • 华北市场顺丁橡胶9020元/吨，较上周+400元/吨。
• 轮胎厂开工率：
  • 半钢胎厂家开工率为69.75%，环比下降3.64%。
  • 全钢胎厂家开工率为67.57%，环比下降3.14%。
• 加工利润：
  • 烟片胶加工利润12.58美元/吨，较上周+17.52美元/吨。
  • 标胶加工利润为-3.23美元/吨，较上周+19.28美元/吨。
• 进口利润：截至10月16日，天然橡胶进口利润为-880.37元/吨，较上周+312.2元/吨。

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四、结论

本周天然橡胶市场整体呈现上涨趋势，主要受原料供应紧张及下游需求强劲的推动。沪胶和20号胶价格均上涨，但20号胶持仓和净持仓变化相对较小。库存压力仍存，但需求端表现良好，建议投资者关注沪胶14300元/吨附近的支撑与压力，采取震荡偏多策略。同时，需留意海外疫情及替代种植对市场的影响。