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全球商品研究·铁矿&钢材分析报告摘要（2024年4月10日）

钢材部分

• 现货价格：杭州HRB400E螺纹钢汇总价报3530元/吨，上海热卷475mm报3800元/吨，唐山钢坯Q235报3380元/吨，均有所上涨。

• 基本面看：

  • 螺纹钢：产量偏低、库存去化明显，但终端需求节前略有回落。
  • 热卷：产量偏高，库存压力大且去库缓慢，但需求相对更强；出口环比上升，同比幅度显著。
  • 整体：基本面持续改善，但需求强度弱于去年，对原料价格形成利空。终端需求恢复支撑不足，短期价格上行空间受限。

• 市场监测：

  • 本周钢材总成交量出现下降。
  • 出口数据表现较好，但国内需求仍有待观察。

铁矿石部分

• 现货价格：普氏62%铁矿石CFR青岛港报价10755美元/吨，港口超特粉及PB粉现货价格均现小幅回升。

• 供应与库存：

  • 全球发货量环比下降，但巴西矿企发运增加；国内到港量上升，非主流矿降幅较大。
  • 港口库存继续累积，表明供应宽松局面持续，短期价格涨幅有限。

• 格联动：

  • 焦煤降价：焦炭第八轮提降已落地，钢厂复产利润空间扩大，形成正反馈支撑成材。
  • 进口矿：进口矿库存消耗略有增加，反映部分补库行为，但仍显不足。

市场解读总结

钢材基本面有所改善，但需求强度不及往年同期，高价格难以持续。铁矿供应宽松，港口库存压力增加，制约价格上涨空间。焦煤降价利好钢厂复产，可能对原料端形成一定支撑，但需观察实际需求恢复情况。后期走势将取决于节后成材去库、钢厂复产进度及库存消化速度。