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大越期货尿素早报总结

核心观点

尿素主力UR2501合约预计今日震荡偏弱运行，基本面整体偏空，主要利空因素包括出口政策收紧、国内需求疲软及供应宽松；短期成本支撑仍对价格形成一定托动力。

基本面分析

• 供应端：日产水平小幅回落，但处于高位，未来有检修预期；成本支撑来源于煤价，但上游煤价近期走弱。
• 需求端：三聚氰胺、复合肥等工业需求偏弱，农需季节性低迷，短期国内需求弱。出口利润虽好，但政策限制限制了出口空间，交割现货报价1780元/吨，基差升贴水比例25%偏多。
• 库存：综合库存1591万吨，处于高位，对价格形成压力。

技术面分析

• 基差：UR2501合约基差44，升水25%，偏多。
• 均线：主力合约20日均线向下，收盘价位于均线以下，偏空。
• 持仓：主力净多头头寸持续增加，显示多头资金介入，偏多信号。

主要逻辑

利好因素：成本支撑尚存，国际价格偏强。
利空因素：出口政策收紧、国内需求疲软、供应过剩压力大。

主要风险点

出口政策的突然调整可能加剧市场波动。

未来展望

短期预计震荡偏弱运行，需关注基差变化及库存去化节奏。