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报告摘要

银河视点总结

核心内容概述

2014年4月17日的银河视点涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对银行、机械、地产、建材等行业的分析与投资建议。整体市场情绪较为谨慎，成交量缩小，行业景气度下滑，但部分领域如建材、农业、LED等存在结构性机会。政策层面，央行货币政策微调显性化，稳增长预期仍存，IPO重启对市场形成压力。同时，国企改革、区域经济一体化等政策对相关行业产生积极影响。

主要观点与关键信息

国际市场

道琼斯指数：16424.85，+1.00%
NASDAQ指数：4086.23，+1.29%
FTSE100指数：6584.17，+0.65%
恒生指数：22696.01，+0.11%
日经指数：14417.68，+3.01%

整体来看，国际股市呈现温和上涨态势，其中日经指数涨幅较大。

国内市场

上证综指：2105.12，+0.17%
深证成指：7468.46，+0.25%
沪深300指数：2232.53，+0.14%
上证国债：140.68，-0.02%
上证基金：3805.79，-0.01%
深圳基金：4915.31，-0.02%

市场整体缩量小幅波动，成交量低于1600亿元，创业板指数下跌，显示市场情绪谨慎。

期货与货币市场

NYMEX原油：103.75，-0.29%
COMEX黄金：1300.00，-2.05%
LME铜：6560.00，-1.46%
LME铝：1851.50，-1.46%
BDI指数：970.00，-1.92%
美元/人民币：6.16，+0.03%

期货市场整体偏弱，原油和黄金价格下跌，但美元对人民币小幅升值。

行业分析与投资建议

银行

事件：央行对农村银行降低存款准备金率1个百分点，释放超额准备约820亿元。
分析：货币政策微调显性化，降准有助于压低无风险利率，推动银行债券配置意愿，但信用扩张尚需观察。
建议：维持“谨慎推荐”评级，个股关注浦发、华夏、招行。

机械

事件：天地科技股价创年内新高，王坡煤矿扩产推动业绩增长。
分析：公司受益于国企改革，控股股东中煤科工承诺注入优质资产，未来业绩和估值有望双提升。
建议：预计14-16年EPS为0.80/0.87/0.94元，PE为14/13/12倍，维持“谨慎推荐”评级。

地产

事件：华夏幸福2013年实现营收210.6亿元，净利润27.1亿元，同比增长74.38%和52.2%。
分析：公司具备平台类公司特征，管理卓越，持续高成长，估值合理。
建议：维持“推荐”评级，当前股价对应预测盈利的11倍，市净率4.2倍。

建材

事件：全国水泥价格环比上涨0.59%，库存小幅回落。
分析：不同地区水泥价格走势不一，华东地区进入上调期，西北地区因地缘政治预期市场环境改善。
建议：推荐海螺水泥、巢东股份、江西水泥、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、中材国际，重点关注沪港通对A-H折价的拉平效应。

报告精选

宏观

社会融资规模：3月回升至2.07万亿元，但同比少增4794亿元。
货币供应量：M2同比增长12.1%，M1同比增长5.4%，增速回落，反映实体经济低迷。
货币政策：短期将保持稳中偏宽松，进一步“量宽”措施或有出台。

公司点评：兆驰股份（002429）

2013年业绩：营收67.8亿元，同比增长4.9%，净利润6.4亿元，同比增长18.6%。
分析：
- LED业务增长迅猛，2013年收入4.9亿元，同比增长118%。
- 彩电行业竞争激烈，LED成为未来增长点。
- 2014年上半年净利润增幅0-30%，预计2014/2015年净利润分别为8.4亿、11.5亿元，对应EPS 0.78元、1.08元。
建议：给予“推荐”评级，当前估值约16倍。

当日政策与行业要闻

经济要闻

稳增长政策沿四条主线展开，包括区域一体化、出口退税、金融改革、城镇化规划。
一季度新增贷款创历史次高，民间固定资产投资增长20.9%，显示融资需求仍旺盛。
房地产政策尚未放松，楼市仍面临压力。
央行持续规范表外业务，推动信贷增长。

行业动态

节能技术与装备产业新政有望发布。
新能源公交投放量全球居首。
限额以上单位网上零售增长51.7%。
天然气消费提前达“十二五”目标。
央行严控煤炭超强度生产，年淘汰产能1.17亿吨。
云计算、LED照明、太阳能等新兴产业前景广阔。

评级标准

银河证券采用四级评级体系：

推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

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