20140417-安信国际-港股晨报_16页_2mb

报告摘要

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际研究部发布，涵盖全球及亚洲股市表现、重点个股分析、行业趋势、财经要闻和公司新闻等内容，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

市场表现
- 恒生指数在2014年4月16日收报22,696点，上涨0.1%。
- 国企股指数上涨0.1%，主板成交额为545亿港元。
- 美国三大指数上涨1%至1.3%，显示美国经济有所回暖。
- 中国股市表现略优于预期，1季度GDP为7.4%，高于市场预期的7.3%。
经济数据
- 1季度城镇固定资产投资同比增长17.6%，略低于预期。
- 1季度工业生产增速为8.7%，略低于市场预期，但好于前两个月。
- 3月份人民币贷款增加1.05万亿元，同比少增124亿元，显示需求疲弱。
- 存款增长放缓，定期化趋势明显，存款保险制度建设加快。
投资建议
- 逢低部署优质个股，如腾讯（0700）。
- 银行股投资机会有限，个股机会大于行业机会，推荐民生银行（1988）和中信银行（998）。
行业分析
- 银行业面临需求疲弱和不良贷款释放压力，估值修复空间有限。
- 银行需通过综合化服务和客户体验提升存款粘性。

关键信息

1. 环球股市表现及估值

股市指数	收市价（点数）	1日变动值	变动（%）	市盈率（倍）
恒生指数	22,696	25	0.1	10.45
H股指数	10,036	7	0.1	6.9
上海综合指数	2,105	4	0.2	10.4
深交所成份股指数	7,468	19	0.3	13.1
沪深300指数	2,233	3	0.1	10.3
俄罗斯RTS美元指数	1,154	11	1.0	5.5
巴西IBOV指数	51,201	746	1.5	17.2
印度Sensex30指数	22,277	-208	-0.9	17.6
日经指数	14,418	421	3.0	-0.3
韩国综合指数	1,992	0	0.0	2.8
新加坡海峡指数	3,253	7	0.2	5.6
泰国SET指数	1,402	13	0.9	2.8
吉隆坡综合指数	1,845	-9	-0.5	1.5
台湾加权指数	8,924	7	0.1	2.7
道指	16,425	162	1.0	15.4
标普500	1,862	19	1.0	17.2
纳斯达克	4,086	52	1.3	35.1
英国富时100	6,584	43	0.7	17.1
德国DAX	9,318	144	1.6	17.8
法国CAC40	4,406	60	1.4	26.2

2. 沽空重点股

股票	收市价（港元）	1日变动（%）	沽空额（百万元）	沽空占成交（%）
腾讯（700）	521.50	1.1	210.5	9.7
中国石油（857）	8.74	0.7	75.8	9.2
中国铝业（2600）	2.94	2.86	64.2	41.2
中国平安（2318）	60.25	-1.1	71.6	7.2
中国人寿（2628）	21.20	-0.2	74.8	17.9
香格里拉（69）	13.00	0.0	24.4	42.2
龙湖地产（960）	11.14	0.5	8.2	40.4
民生银行（1988）	7.98	0.0	68.9	14.0

3. A/H 对比

股票	H股代号	A股代号	H股收市价（港元）	A股收市价（人民币）	H/A溢价/折让（%）	H股市盈率（倍）	股息率（%）
浙江世宝	1057	002703	4.120	19.830	-83.3	18.4	n/a
山东墨龙	568	002490	2.340	7.540	-75.1	n/a	n/a
洛阳玻璃	1108	600876	1.960	5.090	-69.1	n/a	n/a
大连港	2880	601880	1.860	2.450	-39.1	9.5	8.6
上海电气	2727	601727	3.000	3.880	-38.0	12.2	11.6

公司评论：万洲国际（0288）

公司概览

全球最大的猪肉食品企业。
持有双汇发展约73%股权，双汇发展为中国最大生鲜猪肉和肉制品供应商。
拥有美国最大猪肉食品企业史密斯菲尔德（SFD）100%股权，以及欧洲最大肉制品企业Campofrio 37%股权。
业务涵盖肉制品、生鲜猪肉和生猪养殖，此外还有少量其他相关业务。

行业状况及前景

中国市场猪肉消费需求稳定增长。
美国市场猪肉消费需求稳定，产业链格局稳定。

优势与机遇

各主要业务领域的绝对龙头。
品牌与产品组合优势。
强大的销售与分销网络。

弱项与风险

美国与国际市场业务增长缓慢。
易受到食品安全事件冲击。

估值

2014年预测权益持有人应占利润为79.2亿港元，摊薄每股收益0.54港元。
预计市盈率为14.8-20.8倍，低于港股食品同业。
市值将为1170-1645亿港元，在香港上市食品企业中属较大。

行业聚焦：银行

需求疲弱，银行股估值修复空间有限。
存款增长放缓，定期化趋势明显。
存款保险制度建设加快，标志着利率市场化相关制度逐步落地。
投资建议：推荐民生银行（1988）和中信银行（998），因其积极转型和市场化理念。

财经要闻

2014年首季中国经济“调结构”成为亮点，第三产业占比升至49%。
国务院决定适当降低县域农商行存准率。
台湾可能放宽大陆企业上市限制，推动京台资本市场合作。
中信泰富将以市账率1.01倍收购母公司资产，易名中国中信。

公司新闻

中信泰富：收购母公司资产，易名中国中信。
太平洋航运：购船步伐放缓，以二手船为主。
国农控股：确立三大业务方向，包括农村金融、农产品贸易及城镇化建设。
石药集团：创新药收益比例提升至29%，预计有5-10种新药上市。

总结

本报告提供了全面的股市表现、重点个股分析、行业动态及财经要闻，强调了短期经济数据略优于预期，建议投资者逢低部署优质个股，如腾讯（0700）。同时，指出银行股估值修复空间有限，推荐具备转型潜力的民生银行（1988）和中信银行（998）。此外，还提到中国资本市场改革的进展，如存款保险制度的建立和台湾上市限制的放宽。整体来看，市场情绪可能受到美国经济回暖的提振，但需警惕经济增速下滑等风险。

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