20250828-中原证券-光伏行业月报_政策再次强调遏制低价无序竞争_关注后续落地举措_20页_1mb

2025年8月，光伏行业呈现以下主要特点：

1. 行业表现：光伏指数大幅上涨12.14%，跑赢沪深300指数，成交额显著放大。行业细分领域普遍上涨，其中光伏设备、逆变器涨幅居前，个股多数实现正收益。

2. 政策调控：工信部、发改委等部门联合召开光伏产业座谈会，强调遏制低价竞争，推动落后产能有序退出，反内卷政策细则有望落地，促进供需平衡。

3. 市场需求：抢装结束后，国内新增装机需求显著下滑，7月新增装机容量同比下滑47.55%。海外出口虽部分区域（如中东）维持增长，但整体需求疲软，逆变器出口量价均有下跌。

4. 供给端：多晶硅产量环比提升，硅片环节主动减产以缓解库存压力。光伏玻璃产能逐步收缩，库存天数回落至低位，去库存进程加速。

5. 价格趋势：产业链价格整体滞涨，多晶硅、硅片价格小幅反弹，组件价格保持稳定。反内卷政策尚未正式实施，价格短期内维持温和修复态势。

6. 技术进展：钙钛矿电池技术取得突破，效率纪录提升至19.1%且稳定性显著增强，规模化量产和商业化应用前景乐观。

7. 投资方向：在政策和市场双重压力下，行业估值处于历史低位，预计未来存在修复机会。重点布局多晶硅料、光伏玻璃、BC/钙钛矿电池以及相关设备材料企业。

8. 风险提示：需关注全球装机增速放缓、国际贸易摩擦、阶段性供需失衡以及政策执行不及预期等潜在风险。

综上，光伏行业在政策调控和需求疲软的背景下，供需格局逐步优化，技术创新驱动长期竞争力提升。建议投资者关注细分龙头及新技术赛道企业，同时需警惕短期价格波动风险。