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通信行业研究报告总结：700M 5G共建共享落地，5G产业链受益

核心内容概述

2021年1月27日，中国移动与中国广电正式签署四项5G共建共享协议，标志着广电正式入局5G网络建设，推动5G产业链进入新阶段。此次合作不仅有助于加快广电700M频段的网络建设，也通过资源共享和成本分摊，为双方带来双赢局面。

主要观点与关键信息

1. 700M 5G共建共享协议内容

• 《5G网络共建共享合作协议》：700MHz网络新建、扩容、更新改造由双方1:1共同投资，双方均可使用该频段为各自客户提供服务。
• 《5G网络维护合作协议》：中移通信负责700MHz无线网络的运行维护，中国广电支付相关费用。双方各自承担自有核心网的维护工作。
• 《市场合作协议》：在2021年1月26日至2021年12月31日期间，广电有偿共享移动的2G/4G/5G网络；2022年1月1日至2031年12月31日期间，广电有偿共享移动的2.6GHz网络。
• 《网络使用费结算协议》：广电向移动支付700M网络运行维护费、传输承载网使用费及2G/4G/5G网络使用费。2021年按数据量结算，2022年后分两次协商费用。

2. 广电5G网络建设事件跟踪

• 2016年：工信部向中国广电颁发基础电信业务许可证，允许其开展互联网数据传送和通信设施服务。
• 2017年：广电完成700MHz频段的首批试点网络建设。
• 2018年：广电与中国移动签署5G研发与内容分发等领域的战略合作框架协议。
• 2019年：中国广电获得5G商用牌照及192号段公众移动通信网网号。
• 2020年：工信部正式向广电授予700MHz和4.9GHz频段的5G试验频率许可，广电与中国移动正式签署共建共享协议。

3. 建设意义与影响

• 广电拥有700M黄金频段，结合中移动成熟的网络建设与运维能力，有助于快速推进5G网络建设。
• 通过共建共享模式，移动可降低建设成本并获取额外收益，广电则可借助移动的网络资源实现5G业务拓展。
• 广电作为第四大运营商入场，预计将进一步提升5G网络建设规模和资本开支，带动产业链需求增长。

4. 广电的用户与推广优势

• 有线电视用户基础：广电拥有超过2亿有线电视用户，便于5G用户迁移。
• 深度网络覆盖：广电在省-市-县三级网络服务中具有优势，有利于5G在农村等区域的快速覆盖。

5. 5G产业链受益环节

一、5G硬件设备受益

• 主设备商：中兴通讯、烽火通信
• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、光迅科技、太辰光、博创科技、亨通光电
• 交换机/路由器（5G+云计算）：星网锐捷、紫光股份

二、5G应用端受益

• 云计算：科华恒盛、光环新网、佳力图、南兴股份、深信服
• 云通信：亿联网络、会畅通讯、梦网集团
• 物联网/车联网：拓邦股份、广和通、美格智能、威胜信息、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰
• MCN：浙江富润、立昂技术
• 工业互联网：工业富联、东土科技、映翰通

风险提示

1. 5G产业链进展可能慢于预期；
2. 外部贸易环境变化可能对产业链造成限制；
3. 疫情影响可能超出预期，导致网络建设进度受阻。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者信息

• 唐海清，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002，邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
• 姜佳汛，分析师，SAC执业证书编号：S1110519050001，邮箱：jiangjiaxun@tfzq.com

附录：相关报告

1. 《通信-行业研究周报：中兴2020Q4业绩环比大幅改善，继续看好通信一季度行情》2021-01-23
2. 《通信-行业研究周报：期待广电5G规模建设，看好通信一季度行情》2021-01-17
3. 《通信-行业研究周报:20年中国5G基站数超70万连接数超1.8亿，看好通信一季度行情》2021-01-10