20231103-华宝证券-2023年11月资产配置报告_国内进入慢修复通道_海外扰动仍存_37页_17mb

总结内容

分析师：蔡梦苑，华宝证券
日期：2023年11月3日

报告核心观点：

1. 宏观经济：内外部经济环境复杂，国内经济复苏呈“波浪式慢修复”，政策托底力度强但基础需巩固；海外经济分化，美联储维持紧缩，地缘风险扰动全球资产。
2. 大类资产配置：
   • 股票：A股结构性机会为主，港股谨慎；行业轮动快，建议采用“杠铃型”配置（高增长与低波领域）。
   • 债券：利率债震荡，信用债和转债具配置机会；黄金中性，原油震荡。
   • 外汇：美元相对乐观，人民币或承压。

风险提示：美债波动、地缘冲突、经济复苏不及预期、政策力度不足或外资流出超预期。