20130603-招商证券_香港_-招商证券_香港_晨会报告_12页_580kb

周边经济点评总结

核心内容概述

本报告主要分析了港股、A股及全球市场的近期表现与趋势，同时对部分重点行业及个股进行了点评与投资建议。整体来看，市场受到外围经济环境、政策预期以及行业基本面等因素影响，呈现震荡调整格局，但仍有结构性机会。

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港股策略一周观点

主要观点

• 港股表现：5月份港股先升后跌，全月累计下跌344点，跌幅1.5%。调整主要受外围股市急跌影响，而非A股拖累，调整节奏较为有序。
• 市场逻辑：市场担忧联储提前退出宽松政策、美元走强及中国经济下滑，导致资金获利了结，高派息板块如地产、收租、公用股大幅回调。
• 未来展望：预计港股整体下行空间有限，但板块异动和个股分化会加剧。市场可能延续夏季低迷（Summer Doldrums）趋势，但调整过程提供逢低买入机会。
• 操作建议：建议在22000点至23500点之间维持区间操作，控制仓位并适度减持前期涨幅较大的电子、TMT、节能环保、能源设备基建股，待回调后再次买入。关注光伏风电、电力、建材、汽车、家电等早周期股的反弹机会。

关键信息

• 恒生指数收市为22,392.16，下跌0.41%。
• 国企指数收市为10,599.21，下跌0.85%。
• 红筹指数收市为4,365.44，上涨0.15%。
• 创业板指数收市为412.83，上涨1.38%。

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全球及亚太市场表现

世界主要指数

• 伦敦富时100指数：下跌1.11%。
• 德国DAX指数：下跌0.61%。
• 巴黎CAC40指数：下跌1.19%。
• 纽约道琼斯指数：下跌1.36%。
• 标准普尔500指数：下跌1.43%。
• 纳斯达克指数：下跌1.01%。
• 日经225指数：上涨1.37%。

亚太市场指数

• 韩国汉城综合指数：微涨0.05%。
• 台湾加权指数：微涨0.14%。
• 新加坡海峡时报指数：下跌0.74%。
• 印度BSE30：下跌2.25%。
• 澳洲S&P/ASX200：微跌0.08%。

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A股行业点评

1. 燃气行业

• 行业现状：需求增速略有放缓，但进口气占比持续提升。
• 数据表现：4月天然气消费量同比增长12.5%，1~4月生产量同比增长7.7%，进口气态天然气增长29.0%，进口液化天然气增长32.9%。
• 价格趋势：进口气态天然气价格环比下滑0.6%，进口液化天然气价格环比上涨3.4%。
• 投资建议：短期整体性机会概率较低，但部分企业业绩超预期及天然气价格改革的实质性进展可能成为个股催化剂。建议关注深圳燃气、金鸿能源、新疆浩源。

2. 纺织制造业

• 行业趋势：棉企基本面持续改善，今年投资机会较为突出。
• 逻辑支撑：海外市场弱复苏带动订单好转，棉价止跌企稳，去年高价原料库存带来低基数，为今年盈利性指标恢复提供弹性。
• 投资建议：建议把握龙头棉企的投资机会，包括鲁泰A、华孚色纺及百隆东方。

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晨会报告：个股分析

房地产行业

• 重点个股：
  • 融创中国：买入评级，12个月目标价6.66，上升空间19%。
  • 绿城中国：买入评级，12个月目标价18.80，上升空间36%。
  • 华润置地：买入评级，12个月目标价10.63，上升空间19%。
  • 恒大地产：买入评级，12个月目标价3.10，上升空间-1%。
  • 龙湖地产：中性评级，12个月目标价13.23，上升空间0%。

金属及采掘行业

• 重点个股：
  • 招金矿业：买入评级，12个月目标价13.50，上升空间75%。
  • 紫金矿业：买入评级，12个月目标价3.20，上升空间48%。
  • 江西铜业股份：买入评级，12个月目标价22.30，上升空间48%。
  • 中国铝业：卖出评级，12个月目标价2.50，上升空间-21%。
  • 中国宏桥：买入评级，12个月目标价5.60，上升空间18%。

汽车及其他行业

• 重点个股：
  • 东风集团股份：买入评级，12个月目标价14.17，上升空间16%。
  • 吉利汽车：买入评级，12个月目标价5.04，上升空间31%。
  • 中海集运：买入评级，12个月目标价2.32，上升空间17%。
  • 正通汽车：中性评级，12个月目标价5.85，上升空间34%。
  • 中升控股：中性评级，12个月目标价10.68，上升空间9%。

新能源行业

• 重点个股：
  • 保利协鑫能源：买入评级，12个月目标价1.97，上升空间8%。
  • 卡姆丹克太阳能：买入评级，12个月目标价1.76，上升空间3%。
  • 金风科技：卖出评级，12个月目标价3.02，上升空间-48%。
  • 兴业太阳能：买入评级，12个月目标价9.40，上升空间9%。
  • 天能动力：买入评级，12个月目标价6.88，上升空间53%。

石油天然气服务/设备

• 重点个股：
  • 中集安瑞科：买入评级，12个月目标价10.00，上升空间-5%。
  • 中海油田服务：买入评级，12个月目标价18.00，上升空间10%。
  • 中油燃气：中性评级，12个月目标价1.45，上升空间0%。
  • 新海能源：买入评级，12个月目标价5.30，上升空间-3%。
  • 联合能源集团：买入评级，12个月目标价1.59，上升空间34%。

食品饮料及其它

• 重点个股：
  • 维他奶国际：买入评级，12个月目标价9.00，上升空间-10%。
  • 蒙牛乳业：买入评级，12个月目标价29.01，上升空间7%。
  • 康师傅控股：买入评级，12个月目标价23.10，上升空间16%。

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美股表现

• 重点个股：
  • 百度：中性评级，12个月目标价94.39，上升空间-2%。
  • 新浪：买入评级，12个月目标价56.04，上升空间-3%。
  • 搜狐：中性评级，12个月目标价59.20，上升空间-8%。
  • 网易：买入评级，12个月目标价68.20，上升空间7%。
  • 奇虎360：买入评级，12个月目标价34.83，上升空间-21%。
  • 携程：买入评级，12个月目标价25.70，上升空间-18%。
  • 新东方：买入评级，12个月目标价22.00，上升空间-1%。
  • 如家：中性评级，12个月目标价27.40，上升空间-5%。

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总体市场趋势

• 港股与A股均面临经济放缓与政策不确定性带来的压力。
• 外围市场波动对港股影响较大，但整体调整空间有限。
• 未来市场或呈现结构性机会，建议关注早周期股及具备业绩改善潜力的行业。