20250225-江海证券-电池行业_阿里资本开支大超预期_数据中心投资机会进一步确认_3页_704kb

电池行业投资机会分析（增持）

核心观点

近期阿里巴巴财报显示其2024年Q4季度资本开支环比大幅增长80%，主要用于云基础设施投入，引发市场对AI数据中心产业链电源设备需求的关注。报告认为，在AI算力持续增长的背景下，数据中心电源设备需求将显著提升，具体围绕以下方向：

行业数据与市场机会

1. 柴油发电机组市场（60%国产份额）

   • 市场收入2023年达4653亿美元，国产品牌已打破外资垄断，占据国内60%市场份额，形成完整产业链
   • 推荐标的：玉柴国际

2. UPS电源市场（HVDC替代加速）

   • UPS行业年复合增长率15.73%，2023市场规模152亿元
   • HVDC效率更高且投资成本下降30%，市场逐步替代UPS
   • 推荐标的：科华数据、科士达、泰嘉股份

3. 液冷技术（AI算力增长的关键需求）

   • AI数据中心单机柜功率达50kW，传统冷却方案面临挑战
   • 液冷服务器CAGR达54.7%，2027年市场规模将达89亿美元
   • 推荐标的：英维克、申菱环境

投资建议

维持行业“增持”评级，重点关注电源设备及散热方案配套企业。需密切关注AI算力部署节奏及数据中心投资进度。

特别风险提示（暂无）