> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货能源化工周报总结 ## 核心内容概览 本报告为长江期货股份有限公司发布的能源化工周报，分析了尿素、甲醇、PVC及烧碱等品种的市场走势、行情观点与操作建议。整体来看，市场受地缘风险消退影响，多数品种呈现弱势运行，供需关系、成本变化及政策动向是主要影响因素。 --- ## 尿素 ### 主要观点 - **走势状态**：偏弱震荡 - **价格变化**：尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周下调78元/吨，跌幅4.3%；河南市场现货均价1789元/吨，较上周下调36元/吨，跌幅1.97% - **基差**：主力基差走强，6月26日河南市场主力基差54元/吨，周度基差区间25—61元/吨 - **价差**：9-1价差窄幅运行，6月26日价差9元/吨，周度运行区间6—16元/吨 - **供应端**：尿素开工负荷率92.37%，较上周提升2.44个百分点；日均产量21.55万吨，无装置检修或短停 - **成本端**：无烟煤市场供需偏紧，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价上涨50元/吨 - **需求端**：农业需求分散，复合肥产能运行率32.22%，库存增加；三聚氰胺开工率维稳，脲醛树脂等工业需求支撑减弱 - **库存端**：尿素企业库存98.5万吨，环比增加12.7万吨；港口库存19.8万吨，环比持平 - **操作建议**：区间操作，关注发改委出口政策变化及现货价格持续性 --- ## 甲醇 ### 主要观点 - **走势状态**：回落后区间震荡 - **价格变化**：甲醇2609合约收盘价2430元/吨，较上周下调156元/吨，跌幅5.3%；江苏太仓市场现货均价2728元/吨，较上周下调212元/吨，跌幅7.21% - **基差**：主力基差走弱，6月26日江苏市场主力基差298元/吨，周度基差区间204—317元/吨 - **价差**：9-1价差走弱，6月26日价差54元/吨，周度运行区间43—77元/吨 - **供应端**：开工负荷率90.72%，较上周提升0.28个百分点；周度产量204.18万吨，预计7月初到港量7.4万吨 - **成本端**：煤炭成交放缓，煤制甲醇成本维持前期水平 - **需求端**：甲醇制烯烃产能运行率83.79%，环比提升2.69个百分点；传统下游需求疲软，仅维持刚性采购 - **库存端**：企业库存36.77万吨，环比增加3.09万吨；港口库存56.03万吨，环比减少7.21万吨 - **操作建议**：空单逐步止盈，关注下方支撑 --- ## PVC ### 主要观点 - **走势状态**：震荡回落 - **价格变化**：V609合约收盘价4388元/吨，较上周下调228元/吨，跌幅4.94%；常州市场现货主流价4400元/吨，较上周下调100元/吨，跌幅2.22% - **基差**：主力基差窄幅震荡，6月26日常州市场主力基差12元/吨，周度基差区间(-135)—(-12元/吨) - **价差**：9-1价差窄幅波动，6月26日价差-138元/吨，周度运行区间(-138)—(-129)元/吨 - **供应端**：电石法PVC开工率75.49%，环比下降2.13个百分点；乙烯法PVC开工率52.59%，环比提升1.8个百分点；周度产量41.8万吨，环比减少0.58万吨 - **成本端**：山东电石价格2675元/吨，维持稳定；国际乙烯价格弱势运行，下调至850美元/吨 - **需求端**：房地产竣工面积累计下滑，下游制品开工率整体下降；软硬制品企业开工率均处于中低位 - **库存端**：社会库存62.83万吨，环比增加0.2万吨；注册仓单57.8万吨，环比持平 - **操作建议**：暂时观望，关注是否企稳 --- ## 烧碱 ### 主要观点 - **走势状态**：偏弱震荡 - **价格变化**：烧碱2609合约收盘价1928元/吨，较上周下调74元/吨，跌幅3.7%；山东现货价格666元/吨，环比持平 - **基差**：主力基差窄幅震荡，6月26日基差12元/吨，周度基差区间(-135)—(-12元/吨) - **供应端**：开工负荷率80.7%，环比下降0.2个百分点；周度产量81.3万吨，环比减少0.4万吨 - **成本端**：原盐市场价格局部上涨，山东综合氯碱利润68元/吨，环比增加87元/吨 - **需求端**：氧化铝开工率76.95%，粘胶短纤开工率89.87%，成品库存量较低；外贸采购氛围清淡 - **库存端**：企业库存49.51万吨，环比增加1.31万吨 - **操作建议**：空单逐步止盈，短期底部震荡 --- ## BR橡胶 ### 主要观点 - **走势状态**：震荡回落 - **价格变化**：BR橡胶2609合约收盘价11810元/吨，较上周下调1145元/吨，跌幅8.84%；山东现货主流价12300元/吨，较上周下调700元/吨，跌幅5.38% - **价差**：RU-BR主连价差4720元/吨，较上周下调110元/吨，调整幅度2.28% - **供应端**：顺丁橡胶开工负荷率71.57%，环比下降3.61个百分点；丁苯橡胶开工负荷率69.23%，环比提升4.44个百分点 - **成本端**：丁二烯报价9400元/吨，齐鲁石化顺丁橡胶成本约12182元/吨，环比下降7.07% - **需求端**：全钢胎开工率60.5%，环比下降4.05个百分点；半钢胎开工率62.78%，环比下降6.17个百分点；库存天数有所增加，下游刚需补库为主 - **库存端**：企业库存2.53万吨，环比增加0.055万吨；贸易商库存0.469万吨，环比减少0.1万吨 - **进出口**：5月进口量1.44万吨，环比减幅18.56%；出口量4.05万吨，环比增幅3.63% - **操作建议**：中短期偏空，关注需求端变化及成本支撑 --- ## 关键信息总结 | 品种 | 供应变化 | 成本变化 | 需求变化 | 库存变化 | 操作建议 | |------|----------|----------|----------|----------|----------| | 尿素 | 开工率提升，供应充裕 | 无烟煤价格补涨 | 农业需求分散，工业需求支撑弱 | 库存增加，出货压力大 | 区间操作 | | 甲醇 | 开工率提升，港口到港量增加 | 煤价稳定，成本维持前期 | 制烯烃需求提升，传统需求疲软 | 企业库存增加，港口库存减少 | 空单止盈，关注支撑 | | PVC | 电石法减产，乙烯法提负荷 | 电石价格稳定，乙烯价格弱势 | 房地产需求疲软，制品开工率下降 | 社会库存增加，注册仓单持平 | 暂时观望 | | 烧碱 | 开工率下降，产量减少 | 原盐价格上涨，氯碱利润上升 | 氧化铝需求占比大，出口清淡 | 企业库存增加 | 空单止盈，底部震荡 | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点及建议仅反映发布日期的判断，可能随时修改。 - 投资者应自行判断并承担相应风险。 - 长江期货不对报告使用导致的后果承担责任。 --- ## 联系信息 - **公司名称**：长江期货股份有限公司 - **地址**：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 - **电话**：027-65777137 - **免责声明**：本报告版权为长江期货所有，未经许可不得复制、发布或引用。