> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货能源化工周报总结 ## 核心内容概述 长江期货发布的能源化工周报对尿素、甲醇、PVC、BR橡胶等主要化工品进行了详细分析，指出当前市场走势仍处于震荡状态，受成本端支撑及国际局势影响，部分品种价格有所上涨，但需求端疲软限制了反弹空间，整体市场仍面临一定压力。 --- ## 一、尿素 ### 行情观点 - 8月21日尿素2701合约收盘价1770元/吨，较上周上涨40元/吨，涨幅2.31%。 - 现货价格河南市场日均价1722元/吨，较上周上涨40元/吨，涨幅2.38%。 - 主力基差走弱，为-48元/吨；9-1价差窄幅运行，区间为(-38)-(-23)元/吨。 ### 供应端 - 尿素开工负荷率86.84%，较上周提升0.86个百分点。 - 气头企业开工负荷率75.85%，较上周下降0.39个百分点。 - 日均产量约20.67万吨。 ### 成本端 - 无烟煤市场供应偏紧，煤价上涨，山西晋城无烟洗小块含税价1320-1500元/吨，较上周上涨75元/吨；山西阳泉无烟洗块含税价1140-1200元/吨，较上周上涨50元/吨。 ### 需求端 - 农业需求相对分散，复合肥企业产能运行率30.81%，较上周提升0.84个百分点。 - 复合肥库存79.66万吨，较上周增加0.93万吨。 - 三聚氰胺开工率54.88%，较上周下降1.46个百分点，工业需求支撑减弱。 ### 库存情况 - 尿素企业库存138.1万吨，较上周减少9.8万吨。 - 尿素港口库存96.7万吨，较上周增加23.7万吨。 - 注册仓单5224张，合计10.448万吨。 ### 主要运行逻辑 - 国内尿素装置复产逐步增加，供应充足。 - 煤价上涨增强成本支撑，美伊局势引发国际尿素价格反弹，提振国内市场信心。 - 港口库存增加，需依赖出口订单消化，价格仍面临压力。 ### 操作建议 - 逢高布空，关注1790-1830压力位和1650-1680支撑位。 --- ## 二、甲醇 ### 行情观点 - 8月21日甲醇2610合约收盘价2909元/吨，较上周上涨222元/吨，涨幅8.26%。 - 现货价格江苏太仓市场参考价2935元/吨，较上周上涨257元/吨，涨幅9.6%。 - 主力基差先强后弱，为26元/吨；10-1价差走强，为171元/吨。 ### 供应端 - 甲醇开工负荷率82.02%，较上周下降3.26个百分点。 - 周度产量185.3万吨，较上周减少7.75万吨。 - 西北地区部分装置降负或停车，8月中旬预计到港量8.4万吨。 ### 成本端 - 动力煤价格高位震荡，煤制甲醇成本支撑增强，利润约506元/吨。 - 国际乙烯价格受原油影响上涨55美元/吨至1020美元/吨。 ### 需求端 - 甲醇制烯烃产能运行率74.73%，较上周下降2.84个百分点。 - 醋酸开工率提升，甲醛、MTBE开工率下降，二甲醚开工率持平。 ### 库存情况 - 企业库存32.6万吨，较上周下降0.8万吨。 - 港口库存66.7万吨，较上周增加6.7万吨。 ### 主要运行逻辑 - 美伊局势影响霍尔木兹海峡通行，导致沿海到港量减少。 - 内地检修装置增加，供应缩减。 - 下游行业承压，追高能力有限，需防范原油价格回落风险。 ### 操作建议 - 若原油价格下调，可布局空单；否则暂时观望，预计主力合约在2750-2950区间运行。 --- ## 三、PVC ### 行情观点 - 8月21日V2701合约收盘价4679元/吨，较上周上涨65元/吨，涨幅1.41%。 - 现货价格常州市场主流价4470元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅1.13%。 - 主力基差走弱，为-209元/吨；9-1价差-308元/吨。 ### 供应端 - 电石法PVC开工率72.78%，较上周提升0.2个百分点。 - 乙烯法PVC开工率65.8%，较上周下降1.42个百分点。 - 周度产量42.73万吨。 ### 成本端 - 山东电石价格上涨50元/吨至2830元/吨。 - 国际乙烯价格上涨55美元/吨至1020美元/吨。 - 电石法PVC利润-705元/吨，环比减少34元/吨；乙烯法PVC利润-656元/吨，环比减少26元/吨。 - 山东综合氯碱利润168元/吨，环比增加182元/吨。 ### 需求端 - 房地产竣工面积累计下滑，开发投资同比下滑。 - 下游制品开工率39.18%，较上周下降0.19个百分点。 - 管材开工率30.6%，型材开工率39.43%，软制品开工率47.5%，均较上周略有下降。 ### 出口情况 - 7月PVC出口21.62万吨，1-7月累计出口260.4万吨，同比增加31.3万吨。 ### 库存情况 - 社会库存60.87万吨，较上周去库0.53万吨。 - 注册仓单121011张，合计60.51万吨。 ### 主要运行逻辑 - 原料乙烯价格上涨，乙烯法PVC开工下降。 - 下游需求有限，社会库存连续去库。 - 电石供应缩减，价格拉涨，成本支撑增强，氯碱综合利润改善，基本面边际变化。 ### 操作建议 - 区间操作，预计主力合约在4500-4750区间运行。 --- ## 四、BR橡胶 ### 行情观点 - 8月21日BR2610合约收盘价14625元/吨，较上周上涨1015元/吨，涨幅7.46%。 - 现货价格山东市场主流价14500元/吨，较上周上涨900元/吨，涨幅6.62%。 - RU-BR主连价差3875元/吨，较上周下调265元/吨，调整幅度6.4%。 ### 供应端 - 顺丁橡胶开工负荷率81.65%，较上周提升0.24个百分点。 - 丁苯橡胶开工负荷率71.96%，较上周下降5.14个百分点。 ### 成本端 - 中石化华东丁二烯报价12200元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本约15066元/吨。 - 顺丁橡胶加工利润收缩。 ### 需求端 - 全钢胎开工率62.79%，较上周下降0.22个百分点；半钢胎开工率65.74%，较上周提升1.41个百分点。 - 山东全钢轮胎库存天数40.27天，半钢轮胎库存天数46.5天，均较上周略有增加。 - 下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难改善，刚需补库为主。 ### 出口情况 - 7月BR橡胶出口4.05万吨，1-7月累计出口26.03万吨，同比增加7.8万吨。 - 7月进口1.32万吨，1-7月累计进口14.98万吨，同比减少1.13万吨。 ### 库存情况 - BR橡胶企业库存2.11万吨，较上周减少0.132万吨。 - 贸易商库存0.66万吨，较上周减少0.038万吨。 ### 主要运行逻辑 - BR橡胶开工维持80%左右，顺丁成本支撑强劲。 - 现货流通偏紧，工厂库存低位，贸易商挺价出售。 - 下游轮胎需求未明显改善，压制胶价上涨空间。 - RU-BR价差窄幅震荡，预计主力合约在13800-15500区间运行。 ### 操作建议 - 暂时观望，关注国际局势变化及成本波动。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点及建议仅供参考，不构成期货买卖出价。 - 报告版权为长江期货股份有限公司所有，未经许可不得复制、发布或引用。 - 投资者应自行承担因使用本报告而产生的风险。