20250808-中原期货-白糖周报_白糖市场持续下行_持仓激增凸显多空博弈_24页_2mb

白糖市场周报总结

作 者：杨江涛
日期：2025-08-08

本周观点

白糖市场处于下行阶段，价格承压，主力合约下跌明显，但持仓量大幅增加，显示多空双方博弈激烈。

核心数据

1. 现货市场：柳州现货价格下跌0.34%，至5900元/吨，基差扩大至327元/吨。
2. 期货市场：主力合约价格周跌1.66%，收于5573元/吨，持仓量激增86.59%，达30.1万手。
3. 供应与需求：7月全国食糖产量归零，广西库存同比增加15.16%，7月销量同比下降25.12%。
4. 进口与成本：泰国进口糖利润环比下降，东南亚进口量同比大增320%，压制内盘。
5. 其他因素：进口政策调整、库存变化及进口利润变动等均为当前市场关注点。

关键分析

• 持仓量激增86%显示出市场活跃度上升，多头与空头之间的博弈加剧，反映市场对价格走势分歧加大。
• 尽管进口利润有所收窄，但来自东南亚的进口压力持续存在，对国内市场形成打压。
• 季节性停产和工业库存缓慢去化形成阶段性底部支撑，但需求疲软和消费迷雾仍构成主要下行压力。

风险提示

1. 外盘糖价可能出现异动。
2. 进口政策和进口量的变化将持续影响市场格局。
3. 持仓量创新高可能带来波动风险，关注未来的平仓节奏。

综上，白糖市场当前承压明显，供需矛盾短期难以缓解，需密切关注政策动向和进口政策调整，谨慎操作。