20260129-创元期货-股指期货早报_美联储维持利率不变_A股资金流入资源_14页_1mb

美联储维持利率不变，A股资金流入资源板块

核心内容概述

2026年1月29日，美联储宣布维持联邦基金利率在 $3.5%-3.75%$ 区间不变，未如市场预期般降息。此决定表明美联储在鲍威尔任期内可能不会急于降息，而是倾向于依据经济数据做出决策。这一决策对全球市场产生了影响，美元指数上涨，美债收益率先走陡后走平，黄金持续上涨，而美股三大股指表现分化，中国金龙指数收涨，离岸人民币汇率贬值。

在国内市场，A股呈现震荡分歧走势，资源类板块如有色金属、石油石化、煤炭、建筑材料和钢铁涨幅居前，而传媒、军工、美容护理和医药生物板块则表现疲软。整体来看，市场资金流向资源类资产，商品涨价推动了周期板块的活跃。

主要观点

• 美联储政策：维持利率不变，政策声明偏向中性，删除了对就业和通胀的负面预期，显示经济稳健扩张。
• 市场预期与现实：市场对降息的期待未能实现，鲍威尔暗示政策路径不固定，可能延长降息周期。
• 美元走势：受美联储决策影响，美元指数上涨，美债收益率波动，黄金持续上涨。
• A股表现：市场整体震荡，资源类板块表现强势，资金流入明显，其他板块表现较弱。
• 指数轮动：上证50和中证1000指数呈现轮动现象，市场风格偏向周期板块。
• 商品涨价：周期板块活跃，投资者持续关注商品价格波动对市场的影响。
• 国内政策：房企“三道红线”政策结束，房地产行业负债水平趋向健康。

关键信息

• 美联储会议结果：利率维持在 $3.5%-3.75%$，政策没有预定路径，鲍威尔重申利率处于中性区间上端。
• 市场反应：美元指数上涨，黄金上涨，中国金龙指数收涨，离岸人民币贬值。
• A股表现：上证50上涨 $0.27%$，深成指上涨 $0.09%$，创业板指下跌 $0.57%$，市场呈现震荡分歧。
• 资金流向：资源类板块资金流入明显，如有色、石油石化、煤炭等，而消费、成长、金融板块资金流出。
• 板块表现：资源类板块涨幅居前，传媒、军工、美容护理、医药生物跌幅居前。
• 市场情绪：临近月底，市场关注美国政府是否关门，概率较低。
• 国内政策动向：国务院国资委推动中央企业培育新兴支柱产业，全国税务工作会议公布2025年税费征收数据。

期货市场跟踪

指数期货表现

市场风格对指数涨跌的影响

• 上证50：周期板块贡献最大，消费板块贡献为负，成长和金融板块贡献较小。
• 沪深300：周期板块贡献最大，消费板块贡献为负，成长板块贡献为正，金融和稳定板块贡献为负。
• 中证500：周期板块贡献最大，消费板块贡献为负，成长板块贡献为正，金融和稳定板块贡献为负。
• 中证1000：周期板块贡献最大，消费板块贡献为负，成长板块贡献为正，金融板块贡献为负。

流动性与市场情绪

• 成交量与持仓：整体市场成交量下降，持仓量变化不一，部分合约持仓量减少，多空持仓变化较大。
• 市场风格轮动：市场风格偏向周期板块，资金持续流入资源类资产。
• 指数估值：重要指数估值均值和分位数显示市场处于相对合理水平。

创元研究团队

• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂。
• 有色金属组：夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎。
• 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

免责声明

本研究报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。信息来源于公开渠道，不代表创元期货股份有限公司的立场。本公司不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。如需引用或转载，请获得书面许可。