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报告摘要

南华期货 | 期市早餐2026.6.24 总结

核心内容概览

本期期市早餐涵盖了金融期货、大宗商品、能源油气、农副产品等多个板块的市场分析与观点预测。整体市场情绪偏弱，受宏观政策调整、地缘政治缓和、AI市场波动以及美债利率上升等因素影响，多个品种出现下跌或震荡走势。同时，部分品种如碳酸锂、豆一、鸡蛋等则表现出一定的支撑或反弹迹象。

金融期货

主要观点

全球AI交易受挫：韩国股市因综合征税政策和AI股下跌而大幅下跌，导致全球市场波动加剧，特别是芯片股拖累美股。
人民币汇率：美元指数上涨至年内高点，人民币对美元走贬，建议出口企业在6.82附近分批结汇，进口企业在6.75附近滚动购汇。
股指：芯片板块降温，指数回落，短期预计震荡调整，需关注美伊谈判进展及市场情绪修复。
国债：资金面预期与现实背离，国债期货全线回调，短期维持谨慎观望，关注超跌后的波段机会。
贵金属：美元走强压制金价，铂钯震荡偏弱，需关注美联储加息预期和中东局势变化。
有色金属：铝、铜、锌等品种受宏观压制影响，短期承压偏弱，建议关注成本支撑和库存变化。

大宗商品

碳酸锂

行情回顾：碳酸锂期货主力合约收跌2.79%，成交量和持仓量有所变化。
核心逻辑：市场交易情绪回归理性，价格走势回归供需基本面，预计后续进入宽幅震荡区间。
南华观点：建议下游企业理性判断波动机会，开展套期保值操作。

工业硅&多晶硅

行情回顾：工业硅、多晶硅期货均收跌，但持仓有所增加。
核心逻辑：产业链基本面偏弱，供给端持续释放，下游需求未明显回暖，短期维持震荡。
南华观点：关注西南复产、硅料开工及政策落地情况。

铜

行情回顾：铜价跌至周报预期下沿，基差扩大。
核心逻辑：AI市场波动及美联储加息预期压制铜价，但制造业回暖提供中长期支撑。
南华观点：建议多看少动，关注波动率机会。

锌

行情回顾：锌价偏弱运行，库存维持高位。
核心逻辑：短期受资金和情绪影响，但基本面支撑仍存，关注出口窗口变化。
南华观点：震荡偏弱，建议低位谨慎布局。

镍-不锈钢

行情回顾：镍和不锈钢期货均收跌。
核心逻辑：印尼政策反转，供应宽松，但需求端偏弱，关注印尼配额调整。
南华观点：建议关注供应和需求变化，注意仓位调整。

锡

行情回顾：锡价偏弱运行，受权益市场情绪影响。
核心逻辑：宏观不确定性仍存，需求端支撑有限。
南华观点：震荡偏弱，关注宏观和需求变化。

铅

行情回顾：铅价窄幅震荡。
核心逻辑：供需双弱，但需求旺季即将到来。
南华观点：震荡为主，建议区间操作。

能源与化工

原油

行情回顾：Brent和WTI油价小幅下跌。
核心逻辑：美伊谈判进展带动市场情绪修复，但供应端恢复较快，需求端恢复缓慢。
南华观点：关注霍尔木兹海峡通航恢复速度，预计价格继续震荡。

燃料油

行情回顾：高硫燃料油价格震荡走弱，低硫燃料油走弱。
核心逻辑：中东地缘缓和带动供应预期，但需求端疲软。
南华观点：短期偏空，关注7月西方低硫套利船货到港情况。

沥青

行情回顾：夜盘沥青价格拉涨。
核心逻辑：油价下跌带动成本下移，但库存压力仍存。
南华观点：关注近月多配机会，警惕宏观波动。

乙二醇

行情回顾：乙二醇价格小幅下跌。
核心逻辑：供应端宽松，需求端疲软，整体偏弱。
南华观点：短期震荡偏弱，关注美伊谈判进展。

PP&丙烯

行情回顾：PP期货价格震荡偏弱。
核心逻辑：成本端走弱，供应端回升，但需求未明显改善。
南华观点：关注7月供应和需求变化，短期震荡。

塑料

行情回顾：塑料价格下跌。
核心逻辑：成本端带动价格下行，需求端疲软。
南华观点：短期震荡偏弱，关注供需变化。

PVC

行情回顾：PVC期货价格继续下跌。
核心逻辑：全球供应宽松，库存持续累库，价格进一步寻底。
南华观点：短期偏空，关注库存和需求变化。

硅铁&硅锰

行情回顾：铁合金价格震荡偏弱。
核心逻辑：高库存压制价格，需求季节性走弱。
南华观点：震荡寻底，关注需求变化。

农副产品与软商品

生猪

行情回顾：生猪期货价格冲高回落。
核心逻辑：养殖企业惜售，但需求疲软，价格偏弱。
南华观点：预计近月合约维持震荡偏弱。

棉花

行情回顾：郑棉价格下跌。
核心逻辑：新棉长势良好，但下游淡季及高库存压制上涨动能。
南华观点：关注国内外天气变化，维持震荡。

白糖

行情回顾：郑糖价格下跌。
核心逻辑：全球供应过剩，国内高库存压制糖价。
南华观点：关注是否有效跌破关键支撑位，短期震荡。

鸡蛋

行情回顾：鸡蛋价格低开高走。
核心逻辑：新开产蛋鸡增加，叠加南方梅雨天气影响，价格偏弱。
南华观点：短期维持偏弱走势，关注天气变化。

苹果

行情回顾：苹果期货价格震荡。
核心逻辑：旧季库存去化，新季增产预期压制价格。
南华观点：维持震荡，关注天气和库存变化。

花生

行情回顾：花生价格震荡。
核心逻辑：东北惜售，但天气影响供应，需求疲软。
南华观点：建议逢高卖套保。

红枣

行情回顾：红枣价格继续探底。
核心逻辑：枣树进入坐果期，天气敏感度提升，但整体供需宽松。
南华观点：关注后续天气变化，维持震荡。

原木

行情回顾：原木价格震荡，部分规格上涨。
核心逻辑：新西兰原木到港量减少，但需求略有改善。
南华观点：建议区间交易策略，关注供应和需求变化。

风险提示与策略建议

风险提示：关注美联储加息预期、美伊谈判进展、地缘政治变化、原油价格波动、库存变化、行业政策落地等。
策略建议：出口企业分批结汇，进口企业滚动购汇；关注震荡行情中的波段机会；留意库存变化与供需关系；谨慎布局，控制仓位。

重要资讯汇总

美伊谈判：伊朗同意接受最高级别核查，霍尔木兹海峡有望开放，原油价格回落。
中国政策：汽车流通消费改革试点启动，推动后市场消费。
美联储：鹰派预期增强，9月加息概率上升。
美元指数：升至年内高点，压制人民币汇率。
全球AI交易：遭遇“黑色星期二”，全球股市受冲击。
大宗商品：多品种价格受成本端影响，供需格局持续宽松。

总结

本期市场受多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。宏观层面，美伊谈判缓和、美联储鹰派预期、全球AI交易受挫、美元走强等共同压制市场情绪。行业层面，多品种价格受成本端和供需变化影响，部分品种如碳酸锂、豆一等有支撑，但整体仍承压。建议投资者关注宏观政策变化、供需动态以及市场情绪修复，采取谨慎操作策略，控制仓位，合理布局波段机会。

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