> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南华期货 | 期市早餐2026.6.24 总结 ## 核心内容概览 本期期市早餐涵盖了金融期货、大宗商品、能源油气、农副产品等多个板块的市场分析与观点预测。整体市场情绪偏弱，受宏观政策调整、地缘政治缓和、AI市场波动以及美债利率上升等因素影响，多个品种出现下跌或震荡走势。同时，部分品种如碳酸锂、豆一、鸡蛋等则表现出一定的支撑或反弹迹象。 --- ## 金融期货 ### 主要观点 - **全球AI交易受挫**：韩国股市因综合征税政策和AI股下跌而大幅下跌，导致全球市场波动加剧，特别是芯片股拖累美股。 - **人民币汇率**：美元指数上涨至年内高点，人民币对美元走贬，建议出口企业在6.82附近分批结汇，进口企业在6.75附近滚动购汇。 - **股指**：芯片板块降温，指数回落，短期预计震荡调整，需关注美伊谈判进展及市场情绪修复。 - **国债**：资金面预期与现实背离，国债期货全线回调，短期维持谨慎观望，关注超跌后的波段机会。 - **贵金属**：美元走强压制金价，铂钯震荡偏弱，需关注美联储加息预期和中东局势变化。 - **有色金属**：铝、铜、锌等品种受宏观压制影响，短期承压偏弱，建议关注成本支撑和库存变化。 --- ## 大宗商品 ### 碳酸锂 - **行情回顾**：碳酸锂期货主力合约收跌2.79%，成交量和持仓量有所变化。 - **核心逻辑**：市场交易情绪回归理性，价格走势回归供需基本面，预计后续进入宽幅震荡区间。 - **南华观点**：建议下游企业理性判断波动机会，开展套期保值操作。 ### 工业硅&多晶硅 - **行情回顾**：工业硅、多晶硅期货均收跌，但持仓有所增加。 - **核心逻辑**：产业链基本面偏弱，供给端持续释放，下游需求未明显回暖，短期维持震荡。 - **南华观点**：关注西南复产、硅料开工及政策落地情况。 ### 铜 - **行情回顾**：铜价跌至周报预期下沿，基差扩大。 - **核心逻辑**：AI市场波动及美联储加息预期压制铜价，但制造业回暖提供中长期支撑。 - **南华观点**：建议多看少动，关注波动率机会。 ### 锌 - **行情回顾**：锌价偏弱运行，库存维持高位。 - **核心逻辑**：短期受资金和情绪影响，但基本面支撑仍存，关注出口窗口变化。 - **南华观点**：震荡偏弱，建议低位谨慎布局。 ### 镍-不锈钢 - **行情回顾**：镍和不锈钢期货均收跌。 - **核心逻辑**：印尼政策反转，供应宽松，但需求端偏弱，关注印尼配额调整。 - **南华观点**：建议关注供应和需求变化，注意仓位调整。 ### 锡 - **行情回顾**：锡价偏弱运行，受权益市场情绪影响。 - **核心逻辑**：宏观不确定性仍存，需求端支撑有限。 - **南华观点**：震荡偏弱，关注宏观和需求变化。 ### 铅 - **行情回顾**：铅价窄幅震荡。 - **核心逻辑**：供需双弱，但需求旺季即将到来。 - **南华观点**：震荡为主，建议区间操作。 --- ## 能源与化工 ### 原油 - **行情回顾**：Brent和WTI油价小幅下跌。 - **核心逻辑**：美伊谈判进展带动市场情绪修复，但供应端恢复较快，需求端恢复缓慢。 - **南华观点**：关注霍尔木兹海峡通航恢复速度，预计价格继续震荡。 ### 燃料油 - **行情回顾**：高硫燃料油价格震荡走弱，低硫燃料油走弱。 - **核心逻辑**：中东地缘缓和带动供应预期，但需求端疲软。 - **南华观点**：短期偏空，关注7月西方低硫套利船货到港情况。 ### 沥青 - **行情回顾**：夜盘沥青价格拉涨。 - **核心逻辑**：油价下跌带动成本下移，但库存压力仍存。 - **南华观点**：关注近月多配机会，警惕宏观波动。 ### 乙二醇 - **行情回顾**：乙二醇价格小幅下跌。 - **核心逻辑**：供应端宽松，需求端疲软，整体偏弱。 - **南华观点**：短期震荡偏弱，关注美伊谈判进展。 ### PP&丙烯 - **行情回顾**：PP期货价格震荡偏弱。 - **核心逻辑**：成本端走弱，供应端回升，但需求未明显改善。 - **南华观点**：关注7月供应和需求变化，短期震荡。 ### 塑料 - **行情回顾**：塑料价格下跌。 - **核心逻辑**：成本端带动价格下行，需求端疲软。 - **南华观点**：短期震荡偏弱，关注供需变化。 ### PVC - **行情回顾**：PVC期货价格继续下跌。 - **核心逻辑**：全球供应宽松，库存持续累库，价格进一步寻底。 - **南华观点**：短期偏空，关注库存和需求变化。 ### 硅铁&硅锰 - **行情回顾**：铁合金价格震荡偏弱。 - **核心逻辑**：高库存压制价格，需求季节性走弱。 - **南华观点**：震荡寻底，关注需求变化。 --- ## 农副产品与软商品 ### 生猪 - **行情回顾**：生猪期货价格冲高回落。 - **核心逻辑**：养殖企业惜售，但需求疲软，价格偏弱。 - **南华观点**：预计近月合约维持震荡偏弱。 ### 棉花 - **行情回顾**：郑棉价格下跌。 - **核心逻辑**：新棉长势良好，但下游淡季及高库存压制上涨动能。 - **南华观点**：关注国内外天气变化，维持震荡。 ### 白糖 - **行情回顾**：郑糖价格下跌。 - **核心逻辑**：全球供应过剩，国内高库存压制糖价。 - **南华观点**：关注是否有效跌破关键支撑位，短期震荡。 ### 鸡蛋 - **行情回顾**：鸡蛋价格低开高走。 - **核心逻辑**：新开产蛋鸡增加，叠加南方梅雨天气影响，价格偏弱。 - **南华观点**：短期维持偏弱走势，关注天气变化。 ### 苹果 - **行情回顾**：苹果期货价格震荡。 - **核心逻辑**：旧季库存去化，新季增产预期压制价格。 - **南华观点**：维持震荡，关注天气和库存变化。 ### 花生 - **行情回顾**：花生价格震荡。 - **核心逻辑**：东北惜售，但天气影响供应，需求疲软。 - **南华观点**：建议逢高卖套保。 ### 红枣 - **行情回顾**：红枣价格继续探底。 - **核心逻辑**：枣树进入坐果期，天气敏感度提升，但整体供需宽松。 - **南华观点**：关注后续天气变化，维持震荡。 ### 原木 - **行情回顾**：原木价格震荡，部分规格上涨。 - **核心逻辑**：新西兰原木到港量减少，但需求略有改善。 - **南华观点**：建议区间交易策略，关注供应和需求变化。 --- ## 风险提示与策略建议 - **风险提示**：关注美联储加息预期、美伊谈判进展、地缘政治变化、原油价格波动、库存变化、行业政策落地等。 - **策略建议**：出口企业分批结汇，进口企业滚动购汇；关注震荡行情中的波段机会；留意库存变化与供需关系；谨慎布局，控制仓位。 --- ## 重要资讯汇总 - **美伊谈判**：伊朗同意接受最高级别核查，霍尔木兹海峡有望开放，原油价格回落。 - **中国政策**：汽车流通消费改革试点启动，推动后市场消费。 - **美联储**：鹰派预期增强，9月加息概率上升。 - **美元指数**：升至年内高点，压制人民币汇率。 - **全球AI交易**：遭遇“黑色星期二”，全球股市受冲击。 - **大宗商品**：多品种价格受成本端影响，供需格局持续宽松。 --- ## 总结 本期市场受多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。宏观层面，美伊谈判缓和、美联储鹰派预期、全球AI交易受挫、美元走强等共同压制市场情绪。行业层面，多品种价格受成本端和供需变化影响，部分品种如碳酸锂、豆一等有支撑，但整体仍承压。建议投资者关注宏观政策变化、供需动态以及市场情绪修复，采取谨慎操作策略，控制仓位，合理布局波段机会。