20260307-浙商证券-传媒行业点评报告_AI_Agentic迭代加速_多模态原生融合趋势增强_3页_366kb

AI行业点评报告总结

核心内容

2026年3月7日发布的AI行业点评报告指出，AI Agentic能力正在快速迭代，推动推理需求的指数级增长。同时，多模态大模型的原生融合趋势增强，显著提升了人机协同效率，视觉生成技术正逐步进入稳定可用的新阶段。报告强调了中国AI模型在技术路线选择和算法优化方面的进展，以及AI对内容生产链路的潜在重塑作用。

主要观点

1. AI Agentic能力加速发展

• Agent爆发：AI Agent的广泛应用正在催化推理需求的快速增长，Token消耗量呈现指数级上升趋势。
• 海外领先：由于海外客户付费意愿高、人力成本相对较高，AI Agent的应用市场在海外发展更快。
• 中国崛起：中国模型如Kimi2.5、Minimax M2.5和智谱GLM-5在长任务执行和Agentic能力上显著提升，周调用量首次超过美国。
• 替代与绑定并存：AI Agentic的发展可能对部分传统SaaS产生替代效应，但更倾向于与现有系统深度绑定，增强其价值。

2. 多模态融合趋势显著

• 技术演进：AI大模型正朝着多模态原生融合方向发展，实现感知统一，提升人机协同能力。
• 代表性产品：
  • 快手可灵3.0支持15秒长视频生成，叙事与控制深度进化。
  • 字节跳动Seedance2.0支持原声音画同步、多镜头长叙事、多模态可控生成。
  • 谷歌NanoBanana2支持4K生图、多角色一致与成本降低。
  • 昆仑万维SkyReelsV4为全球首个支持多模态输入、联合音视频生成、统一生成/修复/编辑任务的视频基础模型。
• 商业化潜力：多模态技术的成熟将推动内容生产链路的优化，提升内容产业的效率和盈利能力。

3. AI视觉生成进入稳定可用阶段

• 技术突破：视觉生成模型正从“能生成”走向“稳定可用”，并注重ROI投入回报。
• 成本压缩：Seedance2.0推出后，漫剧制作成本大幅降低，提升盈利空间。
• 价格策略：Seedance2.0支持视频输入的价格为28元/百万tokens，不含视频输入为46元/百万tokens，有效降低内容生产成本。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：阿里巴巴-W，因其在AI Agentic和多模态技术上的领先地位。
• 建议关注：智谱、MINIMAX-WP，因其在多模态大模型领域的布局。
• 内容产业：快手-W、昆仑万维、中文在线，因其在AI漫剧和IP资源方面的优势。

风险提示

• AI投入产出效率低于预期；
• 技术迭代不及预期；
• 数据安全与合规风险。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 相对评级体系：表示投资的相对比重，而非绝对推荐。

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