20151230-安信证券-2016年度新三板体育行业策略_5万亿元市场浮现_体育产业大蓝海待挖掘_30页_3mb

2016年度新三板体育行业策略总结

核心内容

2016年度新三板体育行业策略指出，中国体育产业正迎来发展的黄金十年，未来几年将形成体育需求的双驱动，即体育消费能力提升与消费意愿增强。体育产业在GDP中的占比仅为0.6%，远低于全球平均水平（2%），表明发展潜力巨大。随着产业结构调整、人口红利减弱以及人们对健康和文体需求的增加，体育产业将迎来快速发展。

主要观点

1. 体育需求增加形成发展自然动力

• 体育消费能力增强：过去十年，人均GDP从12400元增长至46629元，消费能力显著提升。
• 体育潜在消费群体高峰：三次婴儿潮期间出生的人群在2016年分别进入30岁，成为体育消费主力。
• 体育消费意愿增强：随着恩格尔系数下降，居民对精神文化生活的追求增加，体育运动形式多样化，体育消费意愿增强。

2. 国家政策和国际赛事提供发展催化剂

• 政策支持：2014年以来，国家出台多项体育发展政策，包括赛事审批制度改革、足球改革等，促进体育市场化。
• 大型赛事带动体育热情：北京冬奥会的申办成功将带动冬季体育项目发展，促进产业链上公司发展。

3. 体育产业变革的四大趋势

• 全民健身促进体育消费升级：大众健身推动体育场馆运营和体育服务发展。
• 竞技体育市场化为产业发展注入活力：赛事审批放开、赛事转播权市场化将提升体育赛事的商业价值。
• 体育产业内部结构改善构建健康体育生态：体育服务行业将逐步替代体育用品行业，成为产业发展的重要支撑。
• 体育互联网化和社交化：互联网改变体育消费方式，体育社交APP快速发展，市场潜力巨大。

关键信息

体育产业数据

• 2015年体育产业增加值预计达4000亿元，占GDP比重0.7%。
• 2020年体育产业总规模预计超过3万亿，增加值占比达1.0%。

体育消费结构

• 体育用品消费占比高，约80%。
• 看比赛、场地租用和聘请教练等消费项目占比相对较小。

体育互联网化

• 体育信息获取方式多样化，互联网成为重要途径。
• 移动端体育信息获取比例显著上升，体育APP用户规模快速增长。

新三板体育领域优质标的

风险提示

• 需求不足风险：体育消费市场尚未完全打开。
• 政策落地风险：政策效果可能不如预期。
• 公司盈利风险：部分公司盈利能力和成长性存在不确定性。

投资策略

• 关注体育服务与互联网融合：如体育之窗、新赛点等公司，利用O2O模式提升用户体验。
• 关注体育营销与媒体公司：如欧迅体育，具备丰富的体育资源策划与管理经验。
• 关注体育场馆建设公司：如绿茵天地、约顿气膜，具有技术优势和市场前景。
• 关注体育用品创新企业：如凯路仕，产品线丰富，具备较强的市场竞争力。

公司分析

体育之窗 (834358)

• 主营业务：赛事运营、场馆运营、体育资源开发。
• 公司优势：拥有丰富的赛事资源，如中超、CBA、NBA等。
• 财务情况：2014年营业收入280.36百万，净利润39.2百万，ROE 15.87%。

欧迅体育 (430617)

• 主营业务：体育赞助管理、体育资源策划、体育媒体内容管理。
• 公司优势：专业团队、丰富的体育资源策划经验。
• 财务情况：2014年营业收入33.5百万，净利润-1.77百万，ROE -27.32%。

绿茵天地 (833910)

• 主营业务：运动地面新材料研发、体育设施工程。
• 公司优势：技术领先、资质齐全，参与多个大型赛事场馆建设。
• 财务情况：2014年营业收入175.21百万，净利润18.02百万，ROE 41.15%。

约顿气膜 (831527)

• 主营业务：气膜建筑系统设计、安装、销售。
• 公司优势：技术领先，产品具备防霾功能，市场前景广阔。
• 财务情况：2014年营业收入175.21百万，净利润18.02百万，ROE 41.15%。

新赛点 (834425)

• 主营业务：O2O体育服务平台，网球培训。
• 公司优势：丰富的线下场馆资源，专业的网球培训体系。
• 财务情况：2014年营业收入99.59百万，净利润-12.14百万，ROE -467.24%。

凯路仕 (430759)

• 主营业务：自行车整车研发与销售。
• 公司优势：产品线丰富，具备较强的市场竞争力。
• 财务情况：2014年营业收入365.32百万，净利润43.5百万，ROE 25.3%。

结论

2016年体育产业将进入快速发展期，受政策支持、人口结构变化、经济水平提升和互联网化影响，体育需求将显著增加。新三板体育行业公司具有较大的发展潜力，尤其是体育服务、赛事运营、体育营销与媒体、体育场馆建设等领域的公司，值得关注。同时，需注意市场风险，如需求不足、政策落地不力和公司盈利能力等。