20210805-山西证券-社会服务_全民健身计划（2021—2025年）落地-政策助力2025年带动全国体育产业总规模达到5万亿元_9页_894kb

社会服务行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕《全民健身计划（2021—2025年）》政策背景，分析体育产业的发展趋势、市场潜力及投资机会。报告指出，体育产业作为万亿级消费蓝海，具备长期投资确定性，并有望在2035年成为国民经济支柱性产业。政策推动全民健身公共服务体系完善，目标包括经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%，实现县、乡镇、行政村三级公共健身设施全覆盖，以及每千人拥有社会体育指导员2.16名。这些举措将带动体育产业总规模突破5万亿元，推动体育服务业成为最大细分领域。

主要观点

1. 体育产业增长趋势明确

• 历史表现：2016-2019年，体育产业总产出从1.9万亿元增长至2.95万亿元，增加值从6474.8亿元增长至1.12万亿元，增速远高于GDP增速。
• 未来展望：预计“十四五”期间，体育产业年均复合增速可达10%，2025年突破5万亿元，2035年成为国民经济支柱产业。
• 结构变化：体育服务业占比由2016年的35.9%提升至2019年的50.6%，成为主要增长动力。

2. 国民健身需求持续上升

• 体育人口增长：2019年体育人口超过5亿人，占总人口比重约30%，预计2025年将提升至38.5%。
• 体育消费潜力：与发达国家相比，中国体育人口渗透率仍有较大提升空间，人均体育消费水平较低，市场增长空间广阔。
• “体育+”融合发展：体育与旅游、酒店、餐饮、娱乐等产业融合，形成新的消费增长点，带动相关行业繁荣。

3. 体育产业链结构清晰

• 上游：健身器材行业渗透率低，但增长潜力大，尤其是家用健身器材和智能健身设备在疫情后需求上升。
• 中游：健身房行业门店数量全球领先，但集中度低，行业格局尚未稳定。
• 下游：体育服饰市场渗透率不足15%，发展潜力大，国潮品牌表现突出。

关键信息

投资建议排序

根据疫情影响程度，体育相关子行业投资潜力排序如下：

1. 体育赛事举办
2. 体育场馆运营
3. 综合体育服务
4. 体育器械销售
5. 体育服饰销售
6. 体育运动培训

体育产业增长驱动因素

• 政策支持：多份政策文件推动体育产业发展，包括《全民健身计划（2016-2020年）》《体育强国建设纲要》等。
• 消费升级：体育消费持续增长，尤其在疫情后，民众更加重视健康，带动体育新业态、新模式发展。
• 体育赛事带动：国际赛事（如东京奥运会、北京冬奥会、杭州亚运会）对体育产业具有显著拉动作用。

体育产业主要上市公司

• 山西证券股份有限公司：主营业务涵盖体育赛事活动组织、市场开发、体育营销、体育彩票服务等。
• 莱茵体育：布局体育空间、赛事、金融、教育、网络、传媒六大平台，构建“空间+内容”生态圈。
• 斯者：专注于健身器材开发、制造、销售，推动品牌化运营。
• 安踏体育、李宁、特步国际、361度：体育服饰行业龙头，受益于消费升级和全民健身政策。
• 贵人鸟：主打运动休闲，市场布局以二、三、四线城市为主，产品价格亲民。

存在风险

• 疫情持续影响：疫情可能对体育赛事、场馆运营等聚集性活动造成影响。
• 疫情扩散风险：疫情扩散时间延长或传播范围扩大可能进一步抑制体育消费。
• 场馆运营效益不达预期：部分体育场馆在运营过程中可能面临盈利不及预期的问题。
• 行业系统性风险：体育产业整体发展可能受宏观经济、政策变动等影响。
• 突发事件风险：自然灾害、公共卫生事件等可能对体育产业造成不可控冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%以上
  • 增持：相对市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对市场表现弱于5%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

免责声明

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分析师承诺

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