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报告摘要

业务资格： 证监许可【2012】1091号（期货交易咨询业务）
分析师： 王明伟（从业资格证号：F0283029，投资咨询证号：Z0010442）
报告日期： 2025年8月1日
免责声明： 本报告不构成投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

基本面： StoneX将25/26年度全球糖市供应过剩预估下调至304万吨；2025年5月底国内产糖1，116.21万吨，销糖811.38万吨，销糖率72.69%；进口食糖42万吨，同比大幅增加。
基差： 柳州现货价格6，100元/吨，比期货01合约升水445元，偏多。
库存： 全国工业库存304.83万吨，偏多。
盘面： 20日均线走平，K线位于20日均线下方，偏空；主力持仓净空头减仓，偏空。
关键支撑： 01合约关注5，600元/吨。
利多因素： 国内消费良好，库存下降，糖浆关税增加，短期配额外进口减少；美国可乐改用蔗糖。
利空因素： 全球白糖产量增加，新年度供应过剩；进口利润窗口打开，外糖低价冲击国内市场。