20180206-渤海证券-电子行业周报_三安与三星签订MicroLED芯片全球首单供货协议_18页_871kb

三安与三星签订MicroLED芯片全球首单供货协议总结

核心内容

1. 行业动态：

   • 三安光电与三星电子签订MicroLED芯片全球首单供货协议，标志着三安光电在MicroLED领域的重要进展。
   • 三安光电全资子公司厦门三安将为三星供应LED芯片，三星支付1,683万美元预付款。
   • 该协议将在三安光电实现大规模量产后，成为其首要供应方，双方将持续探讨战略合作。

2. MicroLED市场前景：

   • MicroLED市场规模预计在2025年将达到28.91亿美元，其中大尺寸显示器应用将占68%，成为主要增长点。
   • 目前MicroLED面临的技术瓶颈包括磊晶与芯片、转移、全彩化、电源驱动、背板及检测与修复技术等。
   • 背板材料方面，IGZO因其高电子迁移率和低漏电特性，被认为是未来MicroLED的优选材料。

3. 行业走势与估值：

   • 上周A股整体下跌4.19%，电子行业下跌6.98%，跑输沪深300指数5.3个百分点。
   • 渤海电子板块市盈率为34.65倍，相对于全体A股的估值溢价率为86.43%，2016年三季度以来持续走低。
   • 电子行业子板块中，半导体、光学光电子、设备与材料、电子元件板块市盈率分别为41.53倍、39.33倍、30.18倍、30.34倍。

4. 重点公司公告：

   • 国星光电2017年实现净利润3.6亿元，同比增长85.69%。
   • 兆驰股份拟向中微半导体采购100台MOCVD设备，以支持LED外延片及芯片项目。

5. 投资观点：

   • 电子行业自11月中旬以来出现回调，部分个股价格腰斩，但18年预期净利润对应的估值已具备投资价值。
   • 建议关注估值不高、18年业绩增长有保证的白马股，推荐三安光电、洲明科技、华灿光电、立讯精密。

主要观点

• MicroLED技术发展：MicroLED因性能优越，未来将在大尺寸显示器、车用显示器等领域有广泛应用，但目前仍面临技术与成本挑战。
• 三安光电与三星合作：该协议为三安光电提供了重要的市场机会，有助于其拓展国际市场，提升市场占有率。
• 行业估值分析：渤海电子板块估值较高，但部分个股因业绩增长预期良好，具备投资潜力。
• 投资策略建议：分析师建议关注业绩稳定、估值合理的白马股，以获取更好的投资回报。

关键信息

• MicroLED市场：预计2025年市场规模达28.91亿美元，大尺寸显示器应用占比68%。
• 三安光电合作：与三星签订预付款协议，三星支付1,683万美元预付款，协议有效期为3年，可自动延续1年。
• 行业数据：电子行业整体估值较高，但部分个股因业绩增长预期良好，具备投资价值。
• 其他公司动态：国星光电2017年净利增长85.69%，兆驰股份采购100台MOCVD设备以支持LED项目。

风险提示

• 市场需求不及预期。
• 竞争激烈可能导致业绩不及预期。

重点品种推荐

• 三安光电（600703）：增持。
• 洲明科技（300232）：增持。
• 华灿光电（300323）：增持。
• 立讯精密（002475）：增持。