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原油市场分析总结（截至2024年4月20日）

价格波动
本周油价前四日受中东地缘紧张缓解震荡下行，但周五以色列向伊朗发射导弹引发冲突重燃，带动油价重返90美元/桶，后因伊朗称无损失且暂无报复计划，波动性回落，地缘溢价震荡回归。截至4月19日，布伦特、WTI及SC原油价格周度跌幅分别为349%、402%及379%。

基本面因素

• OPEC+减产：继续执行减产计划，但俄罗斯海运出口量显著增加，日均出口达395万桶，创2023年5月以来最高水平。
• 美国数据：原油库存增加2735万桶，炼厂开工率小幅下降，汽油库存减少，数据整体偏空。
• 中国进口：3月原油进口量同比下降62%，但1-3月累计增长7%，中国需求仍然偏弱。

地缘进展
伊朗与以色列冲突持续，美国于4月18日实施对伊制裁与出口管制，目标为无人机技术及人员，可能影响其原油产量和出口。高盛预计伊朗2月日产量已达340万桶，月均出口约150万桶，主要依赖中国市场。

市场展望
地缘溢价局部回落，但地缘风险依然存在。OPEC+总体减产叠加俄罗斯出口增加，二季度或现库存去化，但这需关注后续地缘事件影响。短期油价可逢低做多。

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