20251219-开源证券-一致魔芋-920273.BJ-北交所信息更新_魔芋深加工稀缺标的_尽享健康食品消费红利_4页_869kb

一致魔芋 (920273.BJ) 总结

核心内容概述

一致魔芋是一家专注于魔芋深加工领域的公司，其产品在健康食品消费趋势中具有显著的市场潜力。公司近期发布2025年三季报，显示其在营收和利润方面均有所增长，但受魔芋原料价格高位和行业竞争加剧影响，盈利预测有所下调。公司正逐步从原料制造商向应用服务商转型，并积极拓展下游市场和销售渠道。

主要观点

• 行业前景：魔芋深加工产品市场近十年年均复合增长率达26%，显示出强劲的发展势头。随着消费者对健康食品需求的增加，魔芋深加工产品有望引领新一轮消费周期。
• 公司表现：2025年前三季度，公司实现营收5.69亿元，同比增长30.49%；归母净利润6234.25万元，同比增长0.46%。剔除存货跌价准备和股份支付影响后，净利润同比增长30.38%。
• 转型方向：公司注重产品研发，正由原料制造向应用服务转型。2025年前三季度研发费用达2181.16万元，同比增长31.01%。
• 市场拓展：公司积极参与行业展会，拓展下游应用与销售渠道。2025年重庆火锅博览会中获得“2025中国火锅供应链创新企业TOP50”荣誉。
• 财务预测：公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.90亿元、1.10亿元和1.34亿元，对应EPS分别为0.87元、1.06元和1.30元，PE分别为39.6倍、32.5倍和26.6倍。公司盈利预测小幅下调，但整体仍保持增长趋势。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 产品单一性风险：公司产品结构可能较为单一，面临市场变化带来的风险。
• 原材料价格波动风险：魔芋原料价格维持高位，可能对成本和利润产生不利影响。
• 宏观经济环境变化风险：行业整体受宏观经济波动影响较大，存在不确定性。

投资评级

• 证券评级：增持（下调），预计相对强于市场表现5%~20%。
• 行业评级：看好，预计行业超越整体市场表现。

估值方法说明

本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。投资者应结合自身情况审慎决策，不应仅依赖投资评级做出判断。