20250114-中泰期货-晨会纪要_11页_846kb

中泰期货市场分析报告总结

宏观及政策

受央行政策调整，人民币汇率稳中趋强，跨境融资宏观审慎调节参数已上调至1.75，以稳定市场预期。2024年中国经济趋势向好，2025年将实施积极的财政政策，并将以多措并举的方式强化经济治理。12月外贸数据表现强劲，出口增速超出预期，对全球经济复苏形成压力。美国经济展示出强劲的抗压能力，预计未来将继续维持增长软着陆的格局。

大宗商品分析

外汇及汇率

1月14日，央行宏观审慎参数上调后，市场传递稳汇率预期，债券市场因此走弱。而权益市场表现疲软，促使收益率曲线趋向平缓。

产业及商品

• 汽车：中国汽车产销量创新高，2025年销售预期明显增长。
• 航运：受需求疲软影响，运价波动，2025年SCFI指数同比下降。
• 能源：原油价格偏向震荡上行，受地缘政治因素和制裁预期推动。
• 工业品：氧化铝、烧碱等领域供需矛盾明显，价格下跌成为主旋律。

特定商品行情

农产品

• 棉花：生长供应充足，但消费需求疲软，棉价持续承压。
• 白糖：国际供给压力上行，限制糖价反弹空间。
• 豆粕：美洲产量和需求配合良好，天气和库存变化影响较大。
• 油脂：棕榈油利多驱动位于中性，但进口预期可能提振市场。

其他商品

• PTA和甲醇：进口量减少但下游需求同时放缓，价格波动不大。
• 玻璃与纯碱：供应端稳定上行，需求端节前有所降温，但短时市场展现一定活力。

金属与化工产品

大宗金属

• 铜铝：供给数据发布初期对增量预期看法反转，消费旺季与库存低位引发市场乐观情绪。
• 黑色、焦煤焦炭：焦价第六轮下调落地，钢价略有下滑，整体维持弱势。
• 铁合金：锰硅板块在铬矿支撑下探涨，硅铁短期则面临降负与利空交易策略。

总结信息

报告包含多个行业的最新分析，强调宏观经济政策稳定、商品供需动态和价格趋势。
免责声明：本报告由中泰期货股份有限公司（证监许可〔2012〕112号）出具，内容仅为信息参考，不构成投资建议。市场波动风险高，投资者需谨慎决策。