20220607-万联证券-电子行业周观点_消费电子需求有望回暖_全球半导体销售额预期增长_11页_1mb

消费电子需求有望回暖，全球半导体销售额预期增长

核心内容

电子行业近期表现强劲，申万电子行业指数在上周上涨5.88%，跑赢沪深300指数3.67个百分点，显示出市场对电子行业未来发展的乐观预期。行业整体估值处于较低水平，SW电子板块PE(TTM)为24.21倍，显著低于历史峰值。

主要观点

1. 消费电子板块：

   • IDC预计2022年全球智能手机出货量将下降3.5%，至13.1亿部，但认为这仅是短期下滑，2023年将以5%的增速复苏。
   • 2022年一季度消费电子出货量受疫情和下游开工率不足影响明显下滑，但随着疫情稳定、消费刺激政策出台，下半年需求有望回暖。
   • 折叠手机和VR/AR等新兴电子产品正在崛起，带动消费电子市场复苏。

2. 半导体板块：

   • IC Insights预计2022年全球半导体销售额将增长11%，达到6807亿美元，主要受新能源汽车、光伏等下游行业带动。
   • 模拟IC和逻辑IC分别增长12%和11%，模拟IC因在电源管理、信号链等领域应用广泛，具备较高的技术壁垒和毛利率。
   • 半导体设备作为上游核心环节，涨幅达12.77%，受益于行业景气度提升。

3. 行业估值与投资机会：

   • 电子行业整体估值处于历史低位，具备较大的向上突破空间。
   • 建议关注汽车电子、半导体设备、MCU、功率半导体、存储芯片、工控芯片、新型显示技术等景气度高的细分领域。

关键信息

• 市场表现：

  • 上周电子行业378只个股中，93.92%上涨，其中莱特光电涨幅高达107.33%。
  • 电子板块整体上涨5.88%，在申万31个行业中排名第三。

• 行业趋势：

  • 消费电子需求短期承压，但随着疫情缓解和政策支持，预计下半年将有所恢复。
  • 半导体行业整体需求旺盛，尤其在新能源汽车、光伏、数据中心等领域表现突出。

• 投资建议：

  • 推荐关注受益于新能源汽车、光伏、数据中心需求提升的功率半导体和存储领域。
  • 工控芯片和新型显示技术（如Mini LED、Micro LED）因工业智能化和显示技术升级而具备增长潜力。
  • 半导体设备因晶圆厂产能扩张和国产替代需求而迎来发展机遇。

风险提示

• 贸易摩擦风险：科技摩擦可能影响我国半导体制造和设计领域的发展。
• 技术研发风险：技术研发可能受资金和时间限制，影响市场发展和国产化进程。
• 行业竞争风险：随着行业快速发展，同行业竞争加剧，可能影响企业竞争优势。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要动态

• 关联交易：上周电子板块发生12笔大宗关联交易，涉及多个公司和不同交易方式。
• 股东增减持：9家公司发生重要股东增减持，其中部分公司获增持，部分公司被减持。
• 大宗交易：上周电子板块发生重要大宗交易，合计交易量4392.02万股，成交金额90666.26万元。
• 限售解禁：本周有5家公司发生限售解禁，涉及较大数量的股份解禁。

结论

电子行业整体处于复苏阶段，消费电子需求有望回暖，半导体行业持续增长，建议投资者关注具备技术优势和行业景气度的细分领域，如功率半导体、存储芯片、工控芯片、新型显示技术和半导体设备。同时，需注意贸易摩擦、技术研发和行业竞争等潜在风险。