20220610-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_10页_914kb

国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

本报告为2022年6月10日国泰君安期货对黑色系商品的市场分析，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种在高位震荡，其他则面临震荡下行或区间震荡压力。

各品种分析

铁矿石

• 核心内容：铁矿石价格在前高遇阻后进入震荡阶段。
• 基本面：国内钢厂利润不佳，但高炉开工率未明显下降，铁水产量持续上行，铁矿石需求维持高位。外矿发运同比偏低，港口库存快速下降，支撑价格上涨。
• 趋势强度：0（中性）
• 主要观点：政策调控担忧升温，终端需求恢复不及预期，导致价格震荡反复。
• 建议：关注政策调控与终端需求变化，短期以震荡思路对待。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 核心内容：螺纹钢和热轧卷板均表现高位震荡。
• 基本面：库存数据表现不佳，社库上升，表需环比下降。钢厂产量稳中有升，终端需求恢复缓慢，受地产疲弱与南方暴雨影响。
• 趋势强度：0（中性）
• 主要观点：需求恢复不及预期，叠加钢厂利润承压，价格维持高位震荡。
• 建议：需密切关注终端成交恢复情况，短期以震荡对待。

硅铁 & 锰硅

• 核心内容：硅铁和锰硅均呈现宽幅震荡。
• 基本面：双硅周内供需双增，库存偏高，供需矛盾不足。钢招略有向好，支撑价格，但市场情绪偏弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 主要观点：短期需求观望加剧，价格波动区间扩大，需等待现实需求验证。
• 建议：以宽幅震荡思路对待，警惕宏观面情绪扰动。

焦炭 & 焦煤

• 核心内容：焦炭和焦煤均震荡下行。
• 基本面：焦炭提涨落地，钢厂利润承压，采购需求减弱。焦煤流拍率继续低位，煤矿销售通畅，供应偏紧。
• 趋势强度：0（中性）
• 主要观点：焦炭价格因高升水难以维持而震荡下行，焦煤因供应紧张和补库支撑而小幅上涨。
• 建议：煤焦上涨反弹空间有限，建议以高位震荡对待。

动力煤

• 核心内容：动力煤价格区间震荡。
• 基本面：需求端逐步复苏，港口报价坚挺。供给端受安全检查影响，外售资源有限，煤价上行支撑仍存。
• 趋势强度：0（中性）
• 主要观点：需求边际改善，但价格上限受政策约束，整体震荡。
• 建议：关注迎峰度夏及下游需求变化，短期以区间震荡对待。

玻璃

• 核心内容：玻璃趋势仍偏弱。
• 基本面：现货价格继续下跌，需求未见明显起色，雨季利空影响市场情绪。地产投资增速下滑压制行业前景。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 主要观点：短期市场弱势未结束，价格承压下行，需等待地产市场企稳。
• 建议：短期支撑位1600-1650，中期压力位1850、2400，建议谨慎操作。

关键信息汇总

市场情绪与风险提示

• 市场情绪：整体偏弱，部分品种因政策调控与需求疲软出现震荡下行。
• 风险提示：
  • 铁矿石：政策调控担忧与终端需求疲软。
  • 螺纹钢/热轧卷板：地产疲弱与天气影响。
  • 硅铁/锰硅：终端需求提振不及预期与粗钢压减政策。
  • 焦炭/焦煤：钢厂利润承压与供应偏紧。
  • 动力煤：政策约束与供需矛盾。
  • 玻璃：地产投资增速下滑与行业负反馈。

投资者建议

• 各品种短期均以震荡思路对待，需密切关注终端需求变化与政策动向。
• 玻璃短期弱势未结束，建议谨慎操作，关注支撑位与压力位。
• 铁矿石、焦炭、焦煤等品种需警惕宏观面情绪扰动，关注政策与市场供需变化。

免责声明

本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。