国泰中证影视主题ETF（516620）投资价值分析：影视行业重构，上中下游兼容并蓄推动行业重焕生机-20210921-招商证券-18页_1mb

国泰中证影视主题ETF（516620）投资价值分析总结

核心内容

国泰中证影视主题ETF（516620）紧密跟踪中证影视主题指数（930781），涵盖影视内容提供商、发行商、渠道商及受益于影视发展的沪深A股。该ETF具有低费率、高流动性、透明度高等特点，适合投资者在影视行业处于历史底部时参与投资。

主要观点

1. 影视行业重构与复苏

• 行业背景：经历2017-2019年的红利回吐及2020年疫情冲击后，影视行业进入规范发展阶段，上下游协同推动行业复苏。
• 上游IP发展：潮玩市场兴起，IP平台化趋势明显，版权保护力度加大，网络原生IP成为重要来源。
• 中游集中化：政策趋严和疫情双重作用下，影视资源加速向头部企业集中，网络视频平台崛起，推动行业提价。
• 下游复苏：电影票房逐步恢复，云游戏在5G推动下有望成为新的增长点。

2. 中证影视主题指数投资价值分析

• 成分股结构：指数由30只成分股构成，以主板为主，中小盘风格明显，200亿以下公司占60%权重。
• 行业分布：文化传媒与互联网传媒占比高，合计约92%，中小市值公司为主。
• 业绩表现：2021年上半年，指数营业收入增长率和净利润增长率分别达60.43%和658.71%，由负转正，行业迎来修复行情。
• 估值空间：指数PE（TTM）处于历史低位，具备较大的向上修复空间，是定投的好时机。

3. 国泰中证影视主题ETF产品特点

• 产品定位：紧密跟踪中证影视主题指数，追求跟踪偏离度和误差最小化。
• 费率优势：管理费0.5%，托管费0.1%，低于同类产品，成本控制较优。
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%投资于标的指数成分股及备选成分股。
• 发行时间：2021年9月24日至10月15日开放认购。

4. 基金管理人国泰基金介绍

• 公司背景：成立于1998年，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，产品线丰富，涵盖股票、债券、混合型、QDII等。
• ETF布局：ETF产品线全面，涵盖多个行业主题，包括宽基、行业、商品等，具有较强的市场适应能力。
• 基金经理王玉：拥有丰富经验，管理基金规模达78.01亿元，具备良好的管理能力和行业理解。

关键信息

• IP平台化：潮玩、网络文学、动漫IP等成为影视行业的重要内容来源，IP变现模式多样。
• 行业集中度提升：头部企业如万达电影、光线传媒、芒果超媒等占据指数权重较大，具有较强的盈利能力。
• 5G与云游戏：5G技术加速发展，云游戏作为新兴应用场景，具备广阔前景。
• 疫情后修复：2021年上半年电影票房恢复近90%，行业进入修复上升阶段。
• 定投时机：当前指数估值处于低位，具备向上修复潜力，是定投的较好时机。

投资建议

• 短期建议：在影视行业复苏背景下，ETF可作为投资工具参与行业增长。
• 长期建议：行业集中化、精品化趋势明显，头部企业具备持续增长潜力。

风险提示

• 市场风险：影视行业受政策、市场波动影响较大，需关注行业政策变化及市场情绪。
• 个股风险：成分股中存在中小盘公司，波动性可能较大。
• ETF流动性风险：尽管ETF流动性较好，但市场环境变化仍可能影响交易活跃度。

总结

国泰中证影视主题ETF（516620）在影视行业复苏与IP平台化趋势下具备较高投资价值，其跟踪的中证影视主题指数展现出强劲的业绩增长和估值修复潜力。国泰基金作为老牌公募基金，具备丰富的ETF管理经验，ETF产品线全面，为投资者提供多样化的投资选择。在当前市场环境下，该ETF可作为定投工具，帮助投资者分享影视行业增长红利。