20180528-中国银河-零售行业周报_苏宁零售云与阿里零售通_科技赋能四至六线城市_小店_业态_24页_3mb

零售行业周报总结 - 2018年5月28日

核心内容概述

本周零售行业周报聚焦于“科技赋能四至六线城市‘小店’业态”的发展，重点分析了苏宁零售云与阿里零售通在推动零售市场下沉方面的布局与成效。随着线上流量红利逐渐触顶，零售企业开始注重线下市场的拓展，以实现线上线下融合的交互商业形态。此外，行业整体表现良好，A股商贸零售指数上涨1.92%，跑赢上证指数和深证成指。

主要观点

• 行业趋势：新零售模式正逐步成为行业发展的核心驱动力，科技资本的介入（如创新工场入股永辉超市旗下超级物种）推动了零售企业的科技战略升级。
• 市场表现：上周组合收益为2.33%，较前一周略有上升；年初以来累计涨幅达21.09%。CS商贸零售指数表现优于大盘，显示出行业回暖趋势。
• 科技赋能：苏宁零售云与阿里零售通均依托各自平台的科技优势，为中小零售商提供供应链、物流、营销等支持，推动四至六线城市的市场渗透。
• 企业推荐：分析师推荐了王府井、天虹股份、苏宁易购、南极电商、老凤祥等企业，认为其在新零售背景下具有较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

1. 苏宁零售云与阿里零售通

• 苏宁零售云：是苏宁2018年初启动的新业务，与苏宁易购直营店共同构成智慧零售端口，旨在下沉县域乡镇市场。
• 阿里零售通：为城市社区零售店提供一站式进货平台，依托阿里大数据，连接品牌商、小店业主和分销商，提升零售效率。

2. 线上流量红利触顶

• 电商线上获客成本上升，销售毛利率逐年下降，促使零售企业转向线下市场，实现线上带动线下、线下反哺线上的商业模式。

3. 市场表现

• 上周收益：组合收益为2.33%，跑赢上证指数和深证成指。
• 核心推荐组合：
  • 苏宁易购：周涨幅11.99%，累计涨幅24.65%，推荐理由包括家电销售向好、线下价值凸显、线上高增速持续。
  • 南极电商：周涨幅3.07%，累计涨幅27.68%，推荐理由包括“品牌矩阵建设+品类扩张”双管齐下。
  • 老凤祥：周涨幅-0.29%，累计涨幅-8.87%，受益于黄金避险价值凸显。
  • 天虹股份：周涨幅-1.89%，累计涨幅46.10%，全面推进购物中心和便利店业务。
  • 王府井：周涨幅-1.25%，累计涨幅15.88%，国企改革进展迅速，业绩保持超预期。

4. 企业布局与业绩

• 苏宁零售云：2018年计划在四至六线市场布局3000家门店，单月开店数超过150家，预计贡献40亿收入。
• 阿里零售通：截至2018年4月底，已有百万家店铺从阿里零售通进货，计划进一步赋能低线城市夫妻店。

5. 行业估值与业绩

• 国际商贸零售龙头：平均市盈率38.90倍，多数位于10~40倍之间。净利润增速方面，17年度平均为34.61%，中位数为13.48%。
• A股白马股：平均市盈率21.51倍，多数位于20~60倍之间。净利润增速方面，17年度平均为34.61%，中位数为13.48%。

6. 风险提示

• 新零售推进不达预期：科技赋能效果可能不如预期。
• 转型进展及效果低于预期：企业转型可能面临挑战，影响业绩表现。

附录概览

1. 一周市场综合表现

• 上证指数：下跌1.63%
• 深证成指：下跌2.10%
• CS商贸零售指数：上涨1.92%，优于大盘表现。
• 商贸零售行业成交额：上涨85.01%，显示出行业活跃度。

2. 行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据表明行业整体回暖。
• 网络购物市场规模：当季值及同比数据显示电商持续增长。

3. 核心关注企业业绩表现

• 苏宁易购：2018Q1营业收入496.2亿元，同比增长32.76%，净利润0.83亿元，同比增长67.68%。
• 南极电商：2018Q1营业收入5.04亿元，同比增长619.94%，净利润0.9亿元，同比增长244.37%。
• 老凤祥：2018Q1营业收入141.25亿元，同比增长8.97%，净利润9.81亿元，同比增长233.59%。

4. 行业与公司市场表现

• 板块资金流向占比：近一周板块资金流向显示零售行业受到关注。
• 个股资金流向：部分个股资金流入明显，如苏宁易购、快乐购、青岛金王等。

总结

本周零售行业周报强调了科技赋能在推动低线城市市场发展中的重要性，指出苏宁零售云与阿里零售通在这一领域的布局与成效。同时，行业整体表现良好，A股商贸零售指数跑赢大盘，显示出行业回暖趋势。分析师推荐了王府井、天虹股份、苏宁易购、南极电商、老凤祥等企业，认为其在新零售背景下具有较强的竞争力和增长潜力。行业估值方面，国际与A股公司均表现出一定的增长潜力，但需关注新零售推进和企业转型的风险。