20250711-交银国际证券-蔚来-SW-09866.HK-L90预售价超预期_重申关注边际改善迎来的反弹机会_4页_334kb

蔚来汽车乐道L90产品分析总结

产品发布信息

• 发布日期：2025年7月10日
• 品牌：蔚来子品牌乐道
• 车型：乐道 L90，定位家庭纯电大三排SUV
• 正式开启预售，预售价27.99万元起，采用电池租用服务（BaaS）后预售价低至19.39万元起，实际BaaS预售价19.09万元起，并通过2,000元订金抵扣策略进一步优化成本。

产品特色

• 空间设计：车身尺寸大，内部空间利用率高，三排座椅腿部空间超一米，后备箱容量430升；轻量化设计整备质量仅约2.25-2.36吨，续航可达605公里，风阻系数低。
• 智能与安全配置：整合高规格智能化系统和安全功能，如4D毫米波雷达端到端AEB系统、钢铝混合车身加9安全气囊，强调性能、配置和价格的竞争力。
• 定位：针对家庭出行需求，重新定义大型SUV体验。

市场竞争策略

• 定价策略：起价低于同级别对手如问界M9，错位竞争以高性价比空间优势切入家庭SUV市场。
• 可能影响：动力竞品如蔚来ES6；预期上市后7月底开启交付，可能推动销量回升。

分析师观点

• 陈庆分析师重申买入评级，目标价48.96港元，潜在涨幅77.4%，焦点在边际改善（如销量提升和降本效果）带来的短期反弹机会。
• 提醒市场关注可持续性，当前蔚来市销率0.6倍，股价下行空间有限。
• 总体看好乐道L90作为纯电SUV破局者的作用。

结论

• 乐道L90以创新设计和价格优势可能激发市场反弹，优化家庭出行解决方案。