世界经济论坛-为向净零未来过渡提供资金（英）-2021.10-46页_7mb

报告摘要

本报告探讨了实现全球净零排放目标所需的转型融资挑战，指出当前的资本流动不足以支持关键突破性技术的快速部署。报告强调，为了实现《巴黎协定》中设定的1.5°C温升控制目标，必须通过创新融资机制、行业与金融部门的协作以及有针对性的公共干预来加速工业脱碳。

转型融资的必要性
- 工业脱碳和能源转型需要大量资本投入，特别是在2030年后，突破性技术（如碳捕集与封存、绿色氢能、可持续航空燃料等）将成为关键。
- 当前资本流动虽有增长，但规模和覆盖范围仍不足，尤其是对非投资级企业（如中小企业）的支持有限。
- 金融体系未能有效支持这些技术的部署，因为它们通常处于早期发展阶段，面临较高的技术与性能风险。
创新融资蓝图
- 需要建立一个由公共和私人资本组成的混合融资体系，以支持突破性技术的商业化。
- 资本结构应考虑不同风险回报特征，包括优惠性公共资本、慈善资本、次级债务和股权等。
- 鼓励行业与金融部门合作，开发新的商业模式和合同结构，如购电协议、可用性支付、原料保证等，以提高技术的商业可行性。
公共干预的必要性
- 需要设计激励机制，鼓励早期采用者并降低创新技术的投资风险。
- 政策制定者应提供清晰的政策信号，如碳边境调节机制（CBAM），以促进市场定价机制的形成。
- 全球需要统一的路径、标准和政策框架，以避免资本误投并确保公平竞争。

全球投资需求
到2050年，全球需要约50万亿美元的额外投资来实现净零排放目标，避免气候灾难。
关键行业与技术
报告聚焦于钢铁、航空和航运三个高排放行业，分别提出以下技术路径：
- 钢铁：氢基直接还原铁（H2-DRI）、碳捕集与封存（CCS）/碳捕集与利用（CCU）、生物质燃料、电解技术
- 航空：碳抵消、电动与氢能飞机、可持续航空燃料（SAF）
- 航运：生物燃料、氨燃料
融资缺口与市场失败
- 突破性技术通常处于“死亡谷”阶段，即难以获得融资进行商业化部署。
- 投资者缺乏“可融资”项目，且资本流动性不足，导致投资缺口。
资本流动现状
- 气候对齐债券中，约90%为投资级债券，而中小企业等非投资级企业需求未被满足。
- 航运和航空等高需求行业在气候融资中占比偏低，资金流向主要集中在铁路等子行业。
行动呼吁
- 需要多利益相关方协作，共同设计融资机制，推动技术创新。
- 多边开发银行（MDBs）应作为“锚定投资者”发挥作用，协调各方资源。
- 报告建议在COP26等国际会议上继续推动这一转型融资议题。

技术成熟度（TRL）
技术成熟度分为多个阶段，突破性技术通常处于第二阶段（试点项目与早期部署），需要混合资本支持。
资本来源
- 优惠性资本：如政府拨款、慈善基金
- 次级资本：来自发展金融机构和多边组织
- 股权与债务：来自私人资本提供者
- 资本市场：包括债券市场和碳定价机制
行业合作与政策支持
- 报告指出，行业与金融部门的紧密合作是推动突破性技术商业化的重要因素。
- 政策不确定性、缺乏清晰的转型路径和数据支持是当前融资的主要障碍。