20230305-国盛证券-通信行业周报_持续聚焦数字中国_15页_749kb

通信行业分析总结

核心内容

通信行业作为支撑我国数字化进程的核心行业，经营情况持续向好。随着数字中国建设的推进，行业迎来了新的发展机遇，特别是在算力侧和数据要素领域。

主要观点

• 数字中国建设：20大报告指出要加快建设网络强国、数字中国，做强做优做大数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
• 运营商表现：三大运营商（中国电信、中国联通、中国移动）在沪市表现突出，基本面、公有云和数据要素成为市场关注的投资逻辑。
• AIGC大周期：在AIGC（人工智能生成内容）大周期下，应持续聚焦数字中国建设，关注算力和数据要素的发展。
• 东数西算工程：东数西算作为数字时代的“南水北调”核心基建，将带动算力中心建设，促进IDC行业景气修复。
• 全光运力：全光运力成为业界关注的焦点，将推动算力与网络的融合，提升网络传输质量和覆盖范围。
• 5G发展：5G发展成果显著，三年发展等于4G五年，已取得商业成功，未来将推动更多创新应用。
• 数字原生企业：全球数字原生企业技术支出预计到2026年将超过5000亿美元，成为技术厂商的重要机遇。
• 元宇宙应用：商业应用将在2023年元宇宙场景中占据主导地位，相关技术领域将受益。

关键信息

• 行业走势：本周通信板块整体上涨，其中运营商表现最佳，涨幅达12.2%。
• 重点标的：
  • 东数西算核心推荐：中国电信（601728）、中国联通（600050）、中国移动（600941）、中兴通讯（000063）。
  • 继续跟踪：绿色通信、IDC、北美数通、通信基建等领域相关企业。
• 全球预测：GSMA预测2023~2030年全球运营商移动投资将达1.5万亿美元，其中90%以上用于5G网络。
• 全光WIFI（FTTR）进展：华为、中兴在广东移动和上海移动的全光WIFI集采中表现突出，中标份额占比高。
• 数字原生企业：数字原生企业具有明显的IT使用需求和购买偏好，其技术支出复合增长率达20.9%，预计2026年将超5000亿美元。
• 元宇宙商业化：商业应用将主导2023年元宇宙场景，推动相关技术领域的发展，如5G、人工智能、区块链等。

风险提示

• 贸易摩擦加剧。
• 5G进度不达预期。

投资策略

• 算力侧：关注东数西算、交换机、服务器、光模块、IDC厂商等大硬件侧投资机会，同时学习CPO、MPO、边缘算力等前沿技术。
• 数据侧：关注数字中国龙头三大运营商，同时重视网络可视化、运营商数据处理等高景气细分行业。
• 行业机会：全光运力、5G应用、AI算力、元宇宙商业化等领域将带来新的增长点。

市场动态

• 全光运力：中国信息通信研究院发布《全光运力研究报告（2022年）》，提出全光运力应向超大带宽、超低时延、安全可靠等方向发展。
• 5G商业成功：华为指出，5G三年发展成果等于4G五年，第一波运营商已取得商业成功，未来将从ToC、ToH、ToB多维度进行价值变现。
• FTTR中标情况：华为和中兴在广东移动和上海移动的FTTR集采中表现优异，中标份额高。

结论

通信行业在数字中国建设的推动下，迎来新的发展机遇，特别是在算力、数据要素和全光运力领域。建议投资者持续关注运营商、IDC厂商、前沿技术企业及全光运力相关产业链，把握行业增长趋势。同时，需警惕贸易摩擦和5G进度不及预期等风险。