2021-08-09-招商银行-2021年二季度美国GDP数据点评_美国GDP重回疫前水平_3页_932kb

美国GDP数据点评（2021年二季度）

总量恢复

美国二季度GDP环比折年率初值为6.5%， 实际GDP总量恢复至疫前水平线（100.8%）， 创下2003年三季度以来最高单季增速。这主要得益于财政刺激、疫苗接种和感染下降等多重因素。

驱动因素

居民消费是GDP唯一正增长板块， 环比增加11.8%， 拉动GDP增速约7.8个百分点， 贡献120%。消费结构切换， 服务消费增速达12%（环比增8.1%）， 商品消费增速回落至11.6%（环比减15.8%）， 导致整体增速与一季度基本持平。

拖累因素

私人投资连续两季度拖累GDP， 环比负增长3.5%（同比增21%）。净出口持续负面影响， 拖累增速0.44%， 受需求外溢和贸易逆差扩大因素影响。政府支出增速由正转负， 环比减少1.5%， 特别是联邦政府非防务支出萎缩。

前景展望

三季度经济修复势头可能趋稳， 但增速小幅回落。主要拖累因素包括Delta变异病毒引起的疫情反弹、通胀短期内难以回落， 以及财政支持力度减弱。尽管净出口拖累环比减少， 但整体修复态势预计保持。