20230619-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_价格传导不畅_棉纱和坯布继续缓慢累库_5页_2mb

棉纱和坯布库存持续累库，价格传导不畅

核心内容

近期棉纺行业数据显示，棉纱和坯布库存持续缓慢增加，而价格传导机制尚未完全发挥作用，导致纺企加工利润继续承压。尽管棉花价格持续上涨，但棉纱价格涨幅相对较小，市场整体仍处于淡季状态，下游需求疲软，对涨价反应迟缓。

主要观点

• 棉纱价格传导不畅：棉花价格上涨过程中，棉纱价格未能同步上行，涨幅明显不及棉花，反映出下游对涨价的抵触情绪。
• 库存缓慢增加：纺企和织厂的棉纱及坯布库存均在增加，但增幅有限，表明市场供需关系尚未出现明显失衡。
• 开机率维持高位：尽管下游需求疲软，但纺企和织厂的开机率仍保持在较高水平，显示行业仍有一定生产积极性。
• 国际竞争格局：越南、印度和巴基斯坦的开机率有所波动，其中越南下降明显，而印度和巴基斯坦保持稳定，可能对国内棉纺出口造成一定影响。

关键信息

一、国内棉纺行业数据（截至2023年6月16日）

二、国际棉纺行业开机率（截至2023年6月16日）

三、市场趋势判断

• 国内棉纱市场：整体处于淡季，交投气氛平淡，价格传导不畅，纺企利润承压。
• 棉花价格走势：近期上涨，但棉纱未能有效跟进，市场对棉花价格的上涨反应有限。
• 库存与开机率关系：虽然库存缓慢增加，但开机率仍维持在较高水平，表明行业尚未出现明显减产或需求萎缩。
• 短期趋势：市场趋势判断存在分歧，部分数据表明可能偏多或偏空，但整体可操作性不强，以观望为主。

图表分析

• 图1至图13：展示了国内及国际棉纺行业关键指标的变化趋势，包括库存天数、开机率等，反映出市场供需关系的细微变化。
• 图9和图10：分别显示了中国纱线和坯布库存指数，表明库存增加趋势较为温和。
• 图11至图13：越南、印度和巴基斯坦开机率的变化，显示国际市场的竞争态势和生产节奏。

总结

当前棉纺行业整体运行平稳，但价格传导机制不畅，导致纺企加工利润持续恶化。尽管棉花价格上涨，但棉纱价格涨幅有限，市场对涨价反应迟缓。库存虽有缓慢增加，但未达到明显积压水平，负反馈效应不显著。国际市场上，越南开机率下降，而印度和巴基斯坦保持稳定，可能对国内出口形成一定压力。短期内，市场趋势判断存在分歧，操作性不强，建议以观望为主，关注后续数据变化及市场动态。